Репортаж от Wedoany，Мировой рынок металлургического угля в последнее время ослабел, главным образом из-за достаточного предложения морских поставок и осторожного подхода сталелитейных заводов к закупкам. Покупатели сталкиваются с низкой маржой, замедлением производства и достаточными запасами, что сдерживает их закупочную активность.
Цены на австралийский высококачественный твердый коксующийся уголь (PHCC) находятся под давлением, а дисконт на низкокачественные сорта расширяется. Закупки пылеугольного топлива (PCI) остаются выборочными, при этом конкурентоспособные по цене российские ресурсы привлекают внимание китайских покупателей. Рынок металлургического кокса также слаб, при этом рынки Китая и Индии движимы различными фундаментальными факторами.
Рынок австралийского коксующегося угля ослабевает, покупатели занимают активную позицию. Качественный низколетучий твердый коксующийся уголь (HCC) 17 июля закрылся на уровне около 227,50 долл./т FOB Австралия и 247,50 долл./т CFR Китай. Индийские покупатели предлагают цены около 242-243 долл./т CFR, что ниже ожиданий продавцов, поскольку доступные для продажи объемы постоянно превышают текущий спрос. Партия угля Goonyella объемом 30 000 тонн была продана по цене 229 долл./т FOB Австралия. Низкокачественные сорта продаются с дисконтом: уголь Curragh продан по 211 долл./т CFR Китай, а уголь Carborough Downs — по 186,5 долл./т FOB Австралия, что ниже текущего уровня низколетучего HCC около 189,50 долл./т.
Рынок высококачественного коксующегося угля в Китае по-прежнему поддерживается проверками безопасности и длительными остановками шахт, особенно в провинции Шаньси. По состоянию на 13 июля 56 шахт (общей мощностью 64,4 млн тонн в год) все еще были остановлены, многие из них добывают трудно заменимые высококачественные сорта угля. Поставки монгольского угля также временно ограничены из-за фестиваля Наадам и ценового тупика между покупателями и продавцами. Однако спрос ослабевает. Сталелитейные заводы заранее планируют ремонт доменных печей, сокращая закупки сырья и контролируя затраты на фоне ухудшения цен на готовую сталь и маржи. Пока внутренние цены не стабилизируются, заводы не желают закупать морской уголь. Это создает явное расхождение: внутренний высококачественный уголь поддерживается ограниченным предложением, в то время как морской уголь слабеет на фоне обильного предложения; коксохимические предприятия оказываются зажатыми между высокими ценами на уголь и слабым спросом на сталь.
Китайские коксохимические предприятия сталкиваются с растущим давлением, поскольку сталелитейные заводы сопротивляются росту затрат и поддерживают достаточные запасы. На некоторых коксохимических заводах (особенно в центральных и западных регионах) начинают накапливаться запасы кокса, и рыночные ожидания смещаются от дальнейшего повышения цен к первому снижению. Традиционный механизм передачи роста затрат на коксующийся уголь в цены кокса ослабевает. По мере ослабления внутреннего рынка кокса экспортные цены также оказываются под давлением.
Рынок металлургического кокса в Индии остается осторожным и регионально дифференцированным. Цены на доменный кокс снизились до около 35 150 рупий/т (ex-works, Джайпур), в то время как цены на западе Индии стабильны на уровне около 34 000 рупий/т (ex-works, Гандинам). Цены на литейный кокс остаются на уровне около 36 400 рупий/т (ex-works, Раджкот). Ключевым сдерживающим фактором является неопределенность в отношении антидемпинговой пошлины на импортный кокс, срок действия которой истек 30 июня, но окончательное решение еще не принято. Сталелитейные заводы откладывают импорт, внутренние производители избегают агрессивного снижения цен, а зарубежные продавцы не имеют четкого представления о нетбэках в Индии. Партия индонезийского кокса с CSR 65% объемом 50 000 тонн была продана 9 июля по цене 298 долл./т CFR Индия. По состоянию на 17 июля рынок стабилизировался на уровнях около 285 долл./т FOB Индонезия и 297 долл./т CFR Индия. Внутренний кокс по-прежнему имеет преимущества в скорости поставки и низком содержании мелочи, что снижает срочность импорта.
Закупки пылеугольного топлива (PCI) остаются выборочными, поставки российского угля оказывают давление на альтернативные сорта. Партия российского низколетучего PCI объемом 21 000 тонн была продана по цене 153,80 долл./т CFR Китай, что подчеркивает конкурентное преимущество России на китайском рынке. Индикативные цены на поставки в Индию выше: среднелетучий PCI составляет около 157 долл./т CFR, а форвардные уровни — около 172,35 долл./т и 177,35 долл./т соответственно. Из-за различий во фрахте, качестве и коммерческих условиях эти цены не являются напрямую сопоставимыми, но показывают потенциальное давление со стороны дешевых поставок. По мере замедления спроса со стороны доменных печей закупки PCI, вероятно, останутся сконцентрированными на конкурентоспособных по цене источниках и контрактных объемах.
Индийские сталелитейные заводы остаются потенциальными покупателями, но без срочности. Индикативные цены спроса на качественный уголь находятся вблизи 242-243 долл./т CFR, что отражает ожидания рынка по дальнейшему снижению цен. Сезон муссонов, ослабляющий спрос на строительство и длинномерную продукцию, падение цен на готовую сталь и давление на маржу заводов сдерживают желание пополнять запасы. Снижение цен на коксующийся уголь также ослабило поддержку затрат для внутренних коксохимических предприятий. Оценка BigMint для PHCC CFR Paradip снизилась на 9 долл./т за неделю до 254 долл./т, ограничивая потенциал роста внутренних цен на кокс.
Цены на металлургический уголь в Атлантике более стабильны, чем в Азии, но рынок остается фрагментированным. Некоторые американские высоколетучие марки уже распроданы по спотовым поставкам до конца 2026 года, в то время как другие ресурсы все еще доступны. Предложения на высоколетучий HCC находятся вблизи 180 долл./т CFR Европа, высоколетучий уголь сорта A из Мексиканского залива США — около 170 долл./т CFR Индия, а уголь Allegheny — около 130 долл./т FOB Восточное побережье США. Эта относительная стабильность отражает выборочную ограниченность предложения, а не широкое укрепление спроса. Сталелитейные заводы Европы и Бразилии продолжают испытывать давление со стороны слабой стальной экономики и ценовой конкурентоспособности китайского экспорта. Фрахт также обеспечивает некоторую защиту от снижения: фрахт типа Panamax по маршруту Австралия-Индия составляет около 21,05 долл./т, до Китая — 18,40 долл./т; фрахт по маршруту Восточное побережье США-Индия остается высоким на уровне около 52 долл./т.
Ближайшие рыночные перспективы остаются слабыми, но дифференциация становится все более очевидной. Австралийский высококачественный HCC, вероятно, продолжит испытывать давление, поскольку предложение превышает текущий спрос Китая и Индии. Низкокачественные сорта могут столкнуться с большим риском снижения. Цены на внутренний высококачественный уголь в Китае должны получить относительную поддержку от остановок шахт, но если ремонт доменных печей расширится и производство чугуна снизится, цены на кокс могут ослабнуть. Рынок кокса в Индии останется осторожным до прояснения вопроса с антидемпинговой пошлиной. PCI сохранит высокую чувствительность к происхождению, при этом российские ресурсы будут иметь преимущество в Китае. Атлантический уголь, вероятно, продолжит опережать азиатский, при этом некоторые марки имеют ограниченное предложение, но слабая стальная экономика ограничит спрос. В целом, рынок формируется под влиянием слабой маржи сталелитейных заводов, осторожных закупок и обильного предложения морского угля; для устойчивого восстановления потребуется более сильное производство чугуна и реальные действия по пополнению запасов.
