Финансовый отчет ZTO Express за второй квартал 2026 года: скорректированная чистая прибыль выросла на 50,3%

Репортаж от Wedoany，Компания ZTO Express (Cayman) Inc. (NYSE: ZTO; SEHK: 2057) опубликовала неаудированные финансовые результаты за второй квартал, закончившийся 30 июня 2026 года: объем отправлений вырос на 6,5% в годовом исчислении, скорректированная чистая прибыль увеличилась на 50,3% до 3 086,1 млн юаней (454,8 млн долларов США), чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили 4 563,6 млн юаней (672,6 млн долларов США).

Финансовые данные показывают, что выручка за второй квартал составила 14 549,9 млн юаней (2 144,4 млн долларов США), что на 23,0% больше по сравнению с аналогичным периодом 2025 года; валовая прибыль составила 3 733,3 млн юаней (550,2 млн долларов США), увеличившись на 26,8%, а валовая маржа выросла с 24,9% в аналогичном периоде прошлого года до 25,7%; чистая прибыль составила 3 077,6 млн юаней (453,6 млн долларов США), увеличившись на 56,7%; скорректированная EBITDA составила 4 241,4 млн юаней (625,1 млн долларов США), увеличившись на 20,0%; EBITDA составила 4 231,3 млн юаней (623,6 млн долларов США) по сравнению с 3 446,8 млн юаней в аналогичном периоде прошлого года.

Базовая и разводненная чистая прибыль на одну американскую депозитарную акцию (ADS) составила 3,99 юаня (0,59 доллара США) и 3,78 юаня (0,56 доллара США) соответственно, увеличившись на 64,9% и 59,5% в годовом исчислении; скорректированная базовая и разводненная прибыль на одну ADS, относящаяся к акционерам обыкновенных акций, составила 4,00 юаня (0,59 доллара США) и 3,79 юаня (0,56 доллара США) соответственно, увеличившись на 58,1% и 52,8% в годовом исчислении. Соответствующие показатели за аналогичный период прошлого года составляли 2,42 юаня, 2,37 юаня и 2,53 юаня, 2,48 юаня.

Что касается операционной деятельности, объем отправлений во втором квартале составил 10 486 млн штук по сравнению с 9 847 млн штук за аналогичный период 2025 года, увеличившись на 6,5%. По состоянию на 30 июня количество пунктов приема и доставки превысило 31 000, количество прямых сетевых партнеров составило около 6 000, количество собственных магистральных транспортных средств превысило 10 000, количество магистральных маршрутов превысило 3 600; количество сортировочных центров составило 92, из которых 87 управляются компанией, а 5 — сетевыми партнерами; количество используемого автоматизированного сортировочного оборудования составило 782 комплекта по сравнению с 690 комплектами за аналогичный период 2025 года.

Председатель совета директоров и главный исполнительный директор Лай Мэйсун отметил, что объем отправлений во втором квартале вырос на 6,5% в годовом исчислении, что на 2,3 процентных пункта выше среднего показателя по отрасли; темпы роста среднесуточного объема розничных отправлений были выше, чем у традиционных отправлений электронной коммерции, и структурные изменения повысили общую рентабельность, одновременно способствуя росту объема отправлений. Финансовый директор Янь Хуэйпин сообщила, что выручка на одно отправление в основном бизнесе экспресс-доставки выросла на 15,5%, доля высокоценных ключевых клиентов и бизнеса обратной логистики увеличилась; благодаря цифровизации и бережливому управлению удельные затраты на сортировку и транспортировку в совокупности снизились на 2 фэня; расходы на продажу, общие и административные расходы (без учета расходов на опционы на акции) составили около 3,8% от выручки по сравнению с 5,2% в аналогичном периоде прошлого года; операционный денежный поток составил 4,6 млрд юаней, а общие капитальные затраты составили 952 млн юаней.

В структуре выручки выручка от основного бизнеса экспресс-доставки выросла на 23,0% в годовом исчислении, что было обусловлено ростом объема отправлений на 6,5% и ростом цены за отправление на 15,5%; при этом выручка от ключевых клиентов, полученная через прямые продажи, выросла на 63,6%, в основном за счет увеличения объема возвратных отправлений электронной коммерции. Выручка от экспедиторских услуг выросла на 21,1%, а выручка от продажи сопутствующих товаров (в основном термобумага для электронных накладных) снизилась на 1,7%.

Общие операционные расходы составили 10 816,6 млн юаней (1 594,2 млн долларов США), увеличившись на 21,7% в годовом исчислении. Затраты на магистральные перевозки составили 3 375,6 млн юаней (497,5 млн долларов США), увеличившись на 2,6%, при этом удельные затраты на транспортировку снизились на 3,0% или на 1 фэнь, что связано с эффектом масштаба и улучшением загрузки при планировании маршрутов, компенсировавшим рост цен на дизельное топливо. Операционные затраты сортировочных центров составили 2 505,8 млн юаней (369,3 млн долларов США), увеличившись на 3,8%, включая увеличение затрат на оплату труда на 84,5 млн юаней (12,5 млн долларов США) и увеличение амортизации автоматизированного оборудования на 14,8 млн юаней (2,2 млн долларов США). Себестоимость продажи сопутствующих товаров составила 145,8 млн юаней (21,5 млн долларов США), снизившись на 3,6%. Прочие затраты составили 4 609,7 млн юаней (679,4 млн долларов США), увеличившись на 61,2%, в основном за счет увеличения расходов на оплату услуг по сбору и доставке сетевым партнерам на 1 620,4 млн юаней (238,8 млн долларов США), что связано с обслуживанием ключевых клиентов и обработкой возвратных отправлений электронной коммерции.

Общие операционные расходы составили 505,3 млн юаней (74,5 млн долларов США) по сравнению с 469,3 млн юаней в аналогичном периоде прошлого года; расходы на продажу, общие и административные расходы составили 556,7 млн юаней (82,0 млн долларов США), снизившись на 10,7% в годовом исчислении; в аналогичном периоде прошлого года были включены отчисления на резерв по кредитным убыткам по финансируемой дебиторской задолженности в размере 40,8 млн юаней (6,0 млн долларов США). Прочие операционные доходы нетто составили 51,3 млн юаней (7,6 млн долларов США) по сравнению с 154,3 млн юаней в аналогичном периоде прошлого года, в основном включая государственные субсидии и налоговые возвраты в размере 23,7 млн юаней (3,5 млн долларов США) и доходы от аренды и прочие доходы в размере 27,6 млн юаней (4,1 млн долларов США). Операционная прибыль составила 3 227,9 млн юаней (475,7 млн долларов США), увеличившись на 30,4%, а операционная маржа выросла с 20,9% до 22,2%. Процентные доходы составили 155,7 млн юаней (22,9 млн долларов США), процентные расходы — 70,6 млн юаней (10,4 млн долларов США); доход от изменения справедливой стоимости финансовых инструментов составил 45,4 млн юаней (6,7 млн долларов США) по сравнению с убытком в размере 3,6 млн юаней в аналогичном периоде прошлого года. Расходы по налогу на прибыль составили 258,6 млн юаней (38,1 млн долларов США) по сравнению с 575,5 млн юаней в аналогичном периоде прошлого года; эффективная ставка налога на прибыль составила 7,7%, снизившись на 15,2 процентных пункта в годовом исчислении, в основном за счет того, что дочерняя компания Shanghai Zhongtongji Network Technology Co., Ltd. была признана «ключевым предприятием программного обеспечения» за 2025 год и применила льготную ставку налога 10%, а также получила возврат налога на прибыль в размере 344,3 млн юаней (50,7 млн долларов США).

Совет директоров объявил о назначении Чжу Вэя независимым директором, вступающим в силу с 19 августа 2026 года. Чжу Вэй имеет более чем 35-летний опыт работы в области управленческого консалтинга, инвестиционного банкинга, прямых частных инвестиций и управления крупными предприятиями: с апреля 2026 года он занимает должность директора по технологиям искусственного интеллекта и советника компании Shanghai Xforceplus Information Technology Co., Ltd. и ее аффилированных лиц; с июня 2024 года по февраль 2026 года занимал должность сопредседателя Alvarez & Marsal по Северной Азии; с 2018 по 2021 год занимал должность председателя Accenture plc по Большому Китаю, а в 2020 году стал членом ее глобального комитета по управлению; ранее занимал должности глобального сопредседателя направления прямых частных инвестиций Standard Chartered Bank (2009–2017), старшего управляющего директора и руководителя CVC Capital Partners (2008–2009), управляющего директора Goldman Sachs Gao Hua Securities Company Limited (2005–2008), старшего партнера и президента Roland Berger по Большому Китаю (2004–2005), президента Kearney по Большому Китаю (2001–2003); с сентября 2021 года занимает должность независимого директора Shanghai Waigaoqiao Free Trade Zone Group Co., Ltd. Чжу Вэй получил степень бакалавра в области дипломатической службы в Джорджтаунском университете в 1986 году и степень MBA в Чикагском университете в 1992 году.

В части доходов акционеров совет директоров в марте 2026 года утвердил механизм повышения доходности, целевой показатель совокупной доходности акционеров за год — не менее 50% скорректированной чистой прибыли за предыдущий финансовый год, включая денежные дивиденды и выкуп акций. По состоянию на конец второго квартала компания в 2026 году выкупила в общей сложности 31 788 692 обыкновенные акции класса A на общую сумму 740 млн долларов США (включая комиссии за выкуп), что эквивалентно 52% скорректированной чистой прибыли за 2025 год; совет директоров не рекомендует выплату промежуточных дивидендов за первое полугодие 2026 года. В соответствии с новой программой выкупа акций, утвержденной в марте 2026 года (уполномоченный лимит не более 1,5 млрд долларов США, срок действия с 20 марта 2026 года по 20 марта 2028 года), компания выкупила в общей сложности 6 161 216 американских депозитарных акций на общую сумму 138 млн долларов США, остаток уполномоченного лимита составляет 1,36 млрд долларов США.

Основываясь на текущих рыночных и операционных условиях, компания пересмотрела ранее опубликованный годовой прогноз и ожидает, что объем отправлений в 2026 году вырастет на 6,0%–10,0% в годовом исчислении, что соответствует объему отправлений от 40,8 млрд до 42,4 млрд штук. Эта оценка отражает текущие предварительные взгляды руководства и может быть изменена.