Репортаж от Wedoany，Два крупнейших нефтяных гиганта США — ExxonMobil (XOM) и Chevron (CVX) — отчитались о значительном росте прибыли в последних квартальных отчетах: прибыль ExxonMobil во втором квартале 2026 года более чем удвоилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а у Chevron выросла более чем в четыре раза. Однако генеральный директор ExxonMobil Даррен Вудс (Darren Woods) в интервью CNBC после публикации отчетности заявил, что американским потребителям не стоит ожидать скорого снижения цен на бензин.
Несмотря на то что цены на сырую нефть уже снизились с пикового уровня в 126 долларов за баррель в начале весны до примерно 85–90 долларов за баррель, цены на бензин по всей территории США по-прежнему держатся выше 4 долларов за галлон. Вудс в интервью 31 июля пояснил, что существует «разрыв» между ценами на сырую нефть и ценами, которые потребители платят на заправках, и этот разрыв вряд ли быстро сократится. По его мнению, основным фактором, подталкивающим цены на топливо вверх, является не стоимость сырой нефти, а ограничения глобальных нефтеперерабатывающих мощностей.
Конфликт между США и Ираном, длящийся уже шестой месяц, серьезно нарушил транспортировку нефти через Ормузский пролив, который ранее обеспечивал около пятой части мировых перевозок сырой нефти (CLU26) и природного газа (NGU26). В результате конфликта пострадали нефтеперерабатывающие заводы на Ближнем Востоке, сократились поставки сырья на некоторые азиатские НПЗ, зависящие от поставок из региона Персидского залива, и глобальные нефтеперерабатывающие мощности снизились почти на 9%. В этих условиях американские НПЗ, имеющие достаточные запасы сырой нефти, зарабатывают маржу переработки в размере 50–60 долларов за баррель, тогда как нормальный уровень составляет 20–25 долларов за баррель.
Вудс отметил, что даже при достижении прекращения огня или урегулирования конфликта процесс нормализации будет медленным. Участники рынка не готовы немедленно возобновить перевозки через Ормузский пролив: повторяющиеся перебои и атаки оставляют устойчивую неопределенность, доверие судоходных компаний подавлено, и для восстановления объемов перевозок до довоенного уровня потребуется значительное время. Отраслевые аналитики оценивают, что полная нормализация нефтяных перевозок в регионе Персидского залива после устойчивого прекращения огня займет от четырех до шести месяцев, и в базовом сценарии она может быть достигнута лишь к началу 2027 года.
Собственные результаты ExxonMobil также объясняют, почему компания считает, что потребители не получат немедленного облегчения. Прибыль ее нефтеперерабатывающего сегмента во втором квартале составила 5,5 млрд долларов, тогда как в первом квартале был убыток в 1,3 млрд долларов; маржа переработки в квартале достигла рекордного уровня, добыча в бассейне Пермian также была рекордной, а общая добыча в верхнем сегменте стала самой высокой за более чем два десятилетия. Общая прибыль компании выросла более чем вдвое в годовом выражении, достигнув 14,5 млрд долларов, а выручка составила 116 млрд долларов.
Проблема, описанная Вудсом, носит структурный характер, что означает: независимо от краткосрочных колебаний цен на сырую нефть, цены на бензин могут оставаться высокими. Масштаб шока для мирового спроса таков, что быстрое восстановление базового потребления, помимо пополнения запасов, в ближайшее время маловероятно, а дефицит предложения в 2026 году оценивается в 1–2,6 млн баррелей в сутки. Американские НПЗ работают почти на полную мощность, а быстрого решения для поврежденных или недоступных зарубежных нефтеперерабатывающих активов нет; этот узкий участок может сохраняться до тех пор, пока не будут введены значительные новые мощности или геополитическая ситуация не стабилизируется в достаточной степени для восстановления довоенных торговых потоков.
