Репортаж от Wedoany，Марк Дюклер, управляющий директор австралийской Astral Resources (ASX:AAR), заявил, что оценка проекта золотого рудника Mandilla значительно отстаёт от показателей других разработчиков золота в том же регионе. Акции компании упали более чем на 55% с начала года, а рыночная капитализация лишь незначительно превышает 200 миллионов долларов.
В пересчёте на стоимость предприятия (EV) за унцию, Minerals 260 (сокращённо MI6) оценивает своё месторождение с содержанием 1 грамм на тонну, расположенное в 70 км от Калгурли, в 200 долларов за унцию, в то время как Astral оценивает аналогичное месторождение всего в 70 долларов за унцию. В начале этого месяца MI6 опубликовала предварительное технико-экономическое обоснование (ПТЭО) для своего проекта Bullabulling с ресурсами в 4,5 миллиона унций, чистая приведённая стоимость (NPV) которого составила 2,3 миллиарда долларов; NPV проекта Mandilla компании Astral составляет 2,1 миллиарда долларов, и Дюклер отметил, что Astral скорректировала свою NPV до ставки дисконтирования 5% для соответствия MI6. Отношение стоимости предприятия MI6 к будущей NPV составляет 51%, в то время как у Astral — всего 7%. Дюклер указал, что проект MI6 в три раза крупнее проекта Astral, но это не объясняет огромную разницу в оценке. Он отметил, что, основываясь на каждом ПТЭО, отношение EV к NPV5 у MI6 в семь раз выше, чем у Astral, что указывает на то, что либо MI6 переоценена, либо Astral недооценена, либо находится где-то посередине.
Первоначальные капитальные затраты проекта Mandilla составляют 227 миллионов долларов. Проект рассчитан на длительный срок эксплуатации с ежегодным производством 95 000 унций золота и полными поддерживающими затратами в 2140 австралийских долларов за унцию. Исходя из предположения о цене золота в 4250 австралийских долларов за унцию, NPV8 проекта после капитальных затрат и до них составляет 1,4 миллиарда долларов, а срок окупаемости — 12 месяцев. Если цена золота вырастет до 6000 австралийских долларов за унцию, NPV8 увеличится до 2 миллиардов долларов, а срок окупаемости сократится до 6 месяцев. При такой цене на золото проект принесёт 5,2 миллиарда долларов свободного денежного потока, по сравнению с 2,8 миллиарда долларов при цене 4250 австралийских долларов. Дюклер подчеркнул, что в текущих условиях цен на золото проект способен генерировать значительные денежные средства.
В настоящее время проводится окончательное технико-экономическое обоснование (ОТЭО), которое, как ожидается, будет завершено в первом квартале 2027 года, после чего сразу же будет принято окончательное инвестиционное решение. График ОТЭО задерживается примерно на шесть месяцев по сравнению с первоначальным планом, но Astral планирует компенсировать задержку за счёт возможностей раннего получения дохода от месторождения Think Big. Компания подписала письмо о намерениях с подрядчиком Mineral Mining Services по проекту Think Big, планируя создать партнёрство по разработке и совместное предприятие. Think Big располагает ресурсами в 85 200 унций с содержанием 1,1 грамма золота на тонну. Дюклер заявил, что эта возможность раннего получения дохода может принести 50 миллионов долларов свободного денежного потока, что в сочетании с уже имеющимися 73 миллионами долларов наличных в банке позволит быстро закрыть пробел в финансировании разработки Mandilla.
Astral располагает общей ресурсной базой в 2,1 миллиона унций на проектах Mandilla, Spargoville и Feysville. На площадке постоянно работают две буровые установки, и ожидается, что в начале 2027 года будет проведено обновление ресурсов по всему портфелю активов. Программа алмазного бурения на основном месторождении Theia была расширена с первоначальных 3000 метров до 7500 метров. Дюклер заявил, что в каждой скважине было обнаружено видимое золото, что указывает на значительный потенциал роста масштабов Theia, и вертикальный диапазон этого месторождения фактически может быть удвоен. Последние результаты показали пересечение 52,6 метра с содержанием 1,48 грамма на тонну золота на глубине 389,4 метра, включая участки 0,45 метра с содержанием 17,9 грамма на тонну, 0,3 метра с содержанием 16,4 грамма на тонну и 0,3 метра с содержанием 18,3 грамма на тонну. Дюклер уверен, что продолжающиеся геологоразведочные работы и ОТЭО приведут к переоценке Astral и подтвердят, что Mandilla является долгосрочным, малозатратным и высокорентабельным золотым проектом.
