Китайская компания Meichang планирует приобрести долю в китайской Longteng Semiconductor за 300 млн юаней

Репортаж от Wedoany，30 июня компания Meichang объявила, что 29 июня подписала «Соглашение об увеличении уставного капитала» с китайской Longteng Semiconductor Co., Ltd. и её фактическим контролирующим лицом Сюй Сичаном. Meichang намерена за счёт собственных средств в размере 300 млн юаней приобрести 12 млн дополнительно выпущенных акций Longteng Semiconductor, что соответствует уставному капиталу в 12 млн юаней. После завершения инвестиции Meichang будет владеть в общей сложности 12 млн акций Longteng Semiconductor, что составит 5,729% доли.

Цена за акцию при данном увеличении капитала составляет 25 юаней, а премиальная часть будет зачислена в добавочный капитал Longteng Semiconductor. Помимо Meichang, в данном раунде увеличения капитала участвуют и другие инвесторы, которые также приобретают акции по цене 25 юаней за штуку, в количестве 36,2 млн акций, на общую сумму 905 млн юаней, включая конвертацию долга в акции на сумму 125 млн юаней. Согласно раскрытой структуре, общий объём средств в этом раунде превышает 1,2 млрд юаней, из которых Meichang вносит 300 млн юаней, становясь одним из финансовых инвесторов. Компания поручила совету директоров уполномочить руководство на реализацию конкретных вопросов, связанных с данной инвестицией, и в дальнейшем будет продвигать процессы внесения средств, изменения регистрационных данных и регистрации прав на акции.

Китайская Longteng Semiconductor в основном занимается исследованиями, разработкой, проектированием и производством силовых полупроводниковых приборов, включая SGT MOSFET, SJ MOSFET и VDMOS, которые применяются в потребительской электронике, светодиодном освещении, промышленных источниках питания и других областях.

Силовые полупроводники выполняют функции преобразования энергии, управления переключением, регулирования напряжения и управления мощностью, являясь базовыми компонентами в системах питания, привода, электронного управления и преобразования энергии. SJ MOSFET подходят для высоковольтных и высокоэффективных источников питания, VDMOS часто используются в средне- и высоковольтных силовых переключателях, а SGT MOSFET ориентированы на более эффективное преобразование энергии с меньшими потерями проводимости. Хотя потребительская электроника, светодиодное освещение и промышленные источники питания различаются по конечным формам, все они требуют стабильных, эффективных и надёжных силовых компонентов. Если Longteng Semiconductor продолжит расширять свои исследовательские и производственные возможности, привлечённые средства помогут укрепить её позиции в области обновления продуктов, наращивания производственных мощностей, сертификации клиентов и обеспечения цепочки поставок.

Основной бизнес китайской Meichang сосредоточен на гальванизированных алмазных проволоках, которые долгое время используются для резки фотоэлектрических кремниевых пластин, сапфиров и магнитных материалов — твёрдых и хрупких материалов. Данное участие в Longteng Semiconductor является внешней инвестицией за пределами основного бизнеса. В заявлении компании также указано, что эта инвестиция носит финансовый характер, Meichang не участвует в повседневном управлении целевой компании и не приведёт к изменению основного бизнеса. Иными словами, Meichang не переходит напрямую в производство силовых полупроводников, а на данном этапе скорее участвует в возможностях роста полупроводниковой цепочки через долевые инвестиции.

Такие межотраслевые инвестиции требуют разграничения «промышленной синергии» и «финансовых вложений». Основные компетенции Meichang сосредоточены в производстве алмазных проволок и расходных материалов для резки твёрдых и хрупких материалов, тогда как основной бизнес Longteng Semiconductor — в разработке, проектировании и производстве силовых приборов. Эти направления не относятся к одной и той же основной деятельности. Вложив 300 млн юаней и получив 5,729% акций, Meichang получает доступ к будущему доходу от роста целевой компании, но в краткосрочной перспективе это не изменит структуру доходов, продуктовую линейку и бизнес-модель компании. Longteng Semiconductor по-прежнему должна полагаться на собственные продуктовые возможности, привлечение клиентов, эффективность производства и рыночный спрос для реализации роста.

В заявлении также отмечается, что целевая компания продолжает нести убытки и имеет высокий уровень задолженности, поэтому данная инвестиция сопряжена с неопределёнными рисками. Полупроводниковая отрасль силовой электроники подвержена циклическим колебаниям, и на результаты деятельности компании влияют цены на продукцию, спрос со стороны конечных потребителей, загрузка производственных мощностей, сроки сертификации клиентов и технологические обновления. Участие Meichang в увеличении капитала за счёт собственных средств позволяет избежать прямого увеличения долговой нагрузки, но также означает, что эти средства будут отвлечены из оборотного капитала компании. Если в дальнейшем деятельность Longteng Semiconductor улучшится, объёмы продукции вырастут и она выйдет на более высокие сегменты применения, Meichang сможет получить выгоду от прироста стоимости акций; если же убытки целевой компании увеличатся или рыночное продвижение не оправдает ожиданий, доходы от инвестиций и стоимость активов также могут подвергнуться колебаниям.