Репортаж от Wedoany，Компания XP Research опубликовала тематический отчет, в котором говорится, что усиление явления Эль-Ниньо будет благоприятствовать гидроэнергетике и в краткосрочной перспективе сохранит понижательное давление на цены на энергию.
Аналитики оценивают, что ожидаемые осадки выше среднего уровня в южном регионе и в бассейне реки Парана будут способствовать пополнению водохранилищ ГЭС Итайпу, а также подсистемы Юго-Восток/Центро-Запад. Эта подсистема обеспечивает около 70% накопительной емкости Национальной объединенной системы (SIN, Sistema Interligado Nacional).
После улучшения гидрологических условий ожидается понижательное давление на цену урегулирования разницы в электроэнергии (PLD, Preço de Liquidação das Diferenças), которая служит ориентиром для краткосрочных операций на энергетическом рынке. XP относит сектор коммунальных услуг к числу секторов, наиболее подверженных влиянию этого климатического явления.
В отчете отмечается, что Эль-Ниньо влияет на результаты деятельности генерирующих компаний через три ключевых фактора: спрос на энергию, уровень водохранилищ и рыночные цены. Повышение температуры увеличивает использование кондиционеров и холодильных систем, что повышает нагрузку на энергосистему; увеличение осадков улучшает приток воды, снижает гидрологический риск и расширяет доступность гидрогенерации. XP считает, что в ближайшие месяцы положительное влияние гидрологических условий перевесит рост нагрузки и спроса.
Рыночные прогнозы уже скорректированы. XP отмечает, что влияние уже отражено в фьючерсных контрактах на энергию. Цены на электроэнергию, торгуемые на Бразильской энергетической торговой площадке (BBCE, Balcão Brasileiro de Comercialização de Energia), были снижены в период с конца мая по конец июня, при этом средняя прогнозная цена на третий квартал 2026 года упала на 29%, на четвертый квартал — на 12%; изменения по контрактам с первого квартала 2027 года составили от 1% до 3%. XP объясняет, что эта разница отражает концентрацию влияния осадков на текущий засушливый сезон, тогда как цены на 2027 год по-прежнему зависят от следующего сезона дождей. В день публикации отчета цена на электроэнергию на 2026 год на BBCE составляла 241 бразильский реал/МВт·ч, что на 31% ниже значения 347 бразильских реалов/МВт·ч в модели XP; разница по контрактам на третий квартал 2026 года достигала 52%.
Снижение цен на электроэнергию может повлиять на результаты генерирующих компаний, у которых на 2026 год остался значительный объем непроданной электроэнергии. Средняя непроданная позиция компаний, отслеживаемых XP, составляет всего 2%, то есть в среднем 98% продаваемой электроэнергии на 2026 год уже законтрактовано. Среди компаний наибольший риск — у Axia Energia: 19% электроэнергии в ее годовом энергетическом балансе не законтрактовано; Engie Brasil и Cemig практически полностью законтрактованы и менее подвержены влиянию краткосрочных рыночных колебаний; Auren имеет короткую позицию и может выиграть от снижения краткосрочных рыночных цен. XP оценивает, что влияние Эль-Ниньо должно быть сосредоточено в краткосрочной перспективе и не изменит инвестиционную логику, основанную на долгосрочных ценовых перспективах.
