Репортаж от Wedoany，10 июля компания China Life Insurance Co., Ltd. планирует выделить 4,999 млрд юаней на создание совместно с аффилированной структурой Guosheng Industrial Investment Management Co., Ltd. партнёрского фонда Tianjin Shenghe Xincheng Equity Investment Fund. Уставный капитал фонда составляет 5 млрд юаней, инвестиции направлены на сопутствующие процессы и производственные звенья полупроводниковой отрасли, с особым акцентом на поиск предприятий, способных предоставлять технологическую поддержку чип-дизайнерам и системным интеграторам.
Фонд создаётся в форме товарищества с ограниченной ответственностью. China Life выступает в качестве ограниченного партнёра с взносом 4,999 млрд юаней, составляющим основную часть капитала; Guosheng Industrial Investment Management Co., Ltd. выступает в качестве генерального партнёра с взносом 1 млн юаней и выполняет функции исполнительного партнёра, отвечая за управление и инвестиционную деятельность фонда. Guosheng Capital Investment Co., Ltd. будет управляющей компанией фонда, отвечающей за отбор проектов, реализацию инвестиций, пост-инвестиционное управление и стратегии выхода. Стороны планируют подписать партнёрское соглашение до 31 декабря 2026 года, окончательное название фонда будет определено по результатам регистрации в торгово-промышленной палате.
Срок существования фонда установлен в 8 лет, из которых первые 2 года отведены на инвестиции в проекты, а последующие 6 лет — на управление, владение и выход. В случае необходимости корректировки графика выхода из проектов или операционных планов, с единогласного согласия всех партнёров фонд может быть продлён дважды, каждый раз на один год, что позволяет максимальному сроку работы достичь 10 лет.
Данные средства не распределяются по всей полупроводниковой цепочке, а сужают инвестиционный фокус до предприятий, предоставляющих услуги технологической поддержки. Целевые компании должны быть способны удовлетворять технологические потребности чип-дизайнеров и других системных компаний, формируя стабильную систему исследований, разработки, производства и поставок. Доля фонда в одном целевом предприятии, как правило, не превышает 3%, что означает, что его инвестиционный подход ближе к миноритарному участию, без прямого контроля над компанией и без вмешательства в её повседневное операционное управление.
Технологическая поддержка охватывает множество связующих этапов, необходимых для перехода чипа от проектной концепции к реальному производству. После завершения проектирования чипа требуется адаптация процессов, верификация топологии, координация с производством пластин, подбор материалов и оборудования, упаковка и тестирование, а также повышение выхода годной продукции для обеспечения стабильных поставок. Фонд Shenghe Xincheng ориентируется на предприятия, уже имеющие накопленный технологический опыт, исследовательскую базу и масштабное производство, а не на ранние команды, находящиеся на стадии проверки концепции и ещё не сформировавшие технологические возможности.
Продукция целевых компаний фонда в основном применяется в таких областях, как цифровая экономика, мобильная связь и электроника высокого класса. Соответствующие типы чипов могут включать вычислительные, коммуникационные, терминальные процессоры, контроллеры памяти и системные интеграции, однако на данный момент конкретные названия объектов не раскрыты, и не уточнено, будет ли фонд сосредоточен на производстве пластин, полупроводниковых материалах, оборудовании, передовой упаковке или тестировании. Подтверждено, что средства будут использоваться в рамках «предоставления услуг технологической поддержки дизайнерским и системным компаниям», и обычные производители потребительской электроники не являются основными объектами инвестиций.
На данный момент фонд Shenghe Xincheng находится на стадии планирования. В дальнейшем необходимо подписать партнёрское соглашение, пройти регистрацию в торгово-промышленной палате, установить управленческие отношения и принять решения по конкретным инвестиционным проектам. Сумма в 4,999 млрд юаней является обязательством China Life по взносу и не означает, что все средства будут внесены единовременно после создания фонда. Фактические взносы будут производиться поэтапно в соответствии с условиями партнёрского соглашения и графиком инвестиций в проекты; сумма инвестиций в отдельный проект, сроки входа, методы оценки и механизмы выхода пока не раскрыты.
С начала этого года China Life объявила о четырёх инвестиционных проектах в акционерный капитал, общая сумма обязательств по которым превышает 20 млрд юаней. Предыдущие проекты охватывали такие направления, как индустрия ухода за пожилыми, искусственный интеллект, интегральные схемы, биомедицина и вторичные доли научно-технических фондов. Данный фонд в 5 млрд юаней ещё больше сужает инвестиционные границы до предприятий, предоставляющих технологическую поддержку в полупроводниковой отрасли.
