UBS: Rio Tinto, возможно, потребуется расширение медного рудника, аргентинский Los Azules может восполнить пробел

Репортаж от Wedoany，Rio Tinto (LSE:RIO, ASX:RIO, OTC:RTNTF), возможно, потребуется расширить портфель проектов по добыче меди, чтобы избежать дефицита роста после 2030 года, и аргентинский проект Los Azules может стать решением. К такому выводу пришел UBS в своем последнем отчете.

UBS присвоил Rio Tinto рейтинг «нейтральный» с целевой ценой 7300 пенсов. В отчете отмечается, что благодаря проектам Oyu Tolgoi и Kennecott горнодобывающая компания может увеличить производство меди с 883 000 тонн в 2025 году до примерно 1 миллиона тонн к 2030 году. Однако после этого, по мнению UBS, четких вариантов остается мало. Банк указывает, что у Rio Tinto действительно отсутствуют значимые возможности для роста добычи меди в среднесрочной перспективе с 2030 по 2035 год из-за длительных сроков разработки таких проектов, как Resolution, La Granja и Nuevo Cobre, а также относительно небольших масштабов проекта Winu.

Проект Los Azules может помочь восполнить этот пробел. В настоящее время Rio Tinto владеет 17% акций этого аргентинского медного проекта, и в мае этого года появились сообщения о том, что компания рассматривает возможность увеличения своей доли. UBS описывает Los Azules как долгосрочный, недорогой проект с использованием технологии «экстракция растворителем – электроэкстракция» (SXEW), нацеленный на получение первой меди в 2030 году. Согласно технико-экономическому обоснованию версии 2025 года, проект может производить до 205 000 тонн катодной меди в год в первые пять лет, с затратами C1 на уровне 1,71 доллара за фунт, полными поддерживающими затратами (AISC) на уровне 2,11 доллара за фунт и капитальными затратами около 3 миллиардов долларов.

При долгосрочной цене на медь, установленной UBS на уровне 5,50 доллара за фунт, банк оценивает стоимость Los Azules примерно в 5 миллиардов долларов, а внутреннюю норму доходности (IRR) – примерно в 28%.