Репортаж от Wedoany，Компания Luxshare Precision успешно вышла на Гонконгскую фондовую биржу, цена открытия составила 63,25 гонконгских доллара за акцию, а общая рыночная капитализация достигла 487,1 миллиарда гонконгских долларов (около 422,9 миллиарда юаней). Компания занимает 11,2% мирового рынка в области компонентов и модулей PIMS для потребительской электроники, занимая второе место в мире и первое место в материковом Китае.
В ходе данного IPO Luxshare Precision планирует привлечь чистую сумму около 24 миллиардов гонконгских долларов. План распределения средств показывает, что 35% будет направлено на расширение производственных мощностей и модернизацию существующих производственных баз, 30% — на технологические исследования и разработки, а также модернизацию интеллектуальной производственной системы, 15% — на инвестиции в качественные цели в смежных отраслях или связанных секторах, 10% — на погашение некоторых существующих процентных банковских кредитов, используемых в качестве оборотного капитала, для оптимизации структуры капитала и снижения финансовых расходов, а оставшиеся 10% — на оборотный капитал и другие общие корпоративные цели. Такое распределение отражает стратегический фокус компании на расширение в сегменты с высокой добавленной стоимостью при одновременном укреплении производственного масштаба.
По выручке за 2025 год Luxshare Precision является крупнейшим поставщиком решений для прецизионного производства (PIMS) в материковом Китае и пятым в мире. На рынке PIMS для компонентов и модулей потребительской электроники компания занимает второе место в мире и первое место в материковом Китае с глобальной долей рынка 11,2%.
За последние три года выручка Luxshare Precision выросла с 231,9 миллиарда юаней до 268,8 миллиарда юаней, а затем до 332,3 миллиарда юаней, продолжая расширяться. За ростом выручки стоит глубокая корректировка бизнес-структуры компании. С точки зрения бизнес-сегментов, доля потребительской электроники снизилась с 88,3% в 2023 году до 79,5% в 2025 году, в то время как доля автомобильной электроники за тот же период выросла с 3,9% до 11,8%, а среднегодовой темп роста выручки за три года составил 106%. Бизнес в области связи и центров обработки данных также сохранял среднегодовой темп роста около 30%.
Изменения в структуре клиентов также заслуживают внимания. Как известный «король цепочки Apple», за последние три года выручка от Apple составила 174,5 миллиарда юаней, 190,1 миллиарда юаней и 188,4 миллиарда юаней соответственно, а ее доля в общей выручке компании снизилась с 75,2% до 56,7%. Apple по-прежнему остается крупнейшим клиентом Luxshare Precision, но доля ее выручки продолжает снижаться, что отражает стратегическое намерение компании активно уменьшать зависимость от одного крупного клиента и продвигать диверсификацию клиентов.
В целом, Luxshare Precision трансформируется из «лидера цепочки Apple» в многопрофильную технологическую производственную платформу, а автомобильный и коммуникационный бизнес становятся новыми драйверами роста.
За последние три года структура выручки Luxshare Precision претерпела значительные изменения, при этом доля выручки от автомобильной электроники превысила 10%, достигнув 11,8%, что рассматривается рынком как вторая кривая роста компании. Этот рост в основном обусловлен приобретением немецкой группы Leoni. Leoni имеет традиционные преимущества в области глобальных автомобильных жгутов проводов, и ее включение повысило глобальную долю Luxshare на рынке автомобильных жгутов до 12,2%, войдя в первую мировую лигу. Это приобретение также помогло Luxshare открыть каналы для прямого доступа к таким европейским и американским люксовым брендам, как BMW и Mercedes-Benz, а также к ведущим японским и корейским автопроизводителям. В настоящее время автомобильный бизнес Luxshare сформировал полную цепочку, охватывающую жгуты проводов, высоковольтные разъемы, интеллектуальные кокпиты и доменные контроллеры, а клиентами являются такие ведущие новые силы, как BYD, NIO и Li Auto, а также традиционные автопроизводители.
С точки зрения валовой прибыли, бизнес в области связи и центров обработки данных показывает более высокие результаты, его уровень рентабельности выше, чем в потребительской и автомобильной электронике. На фоне растущего спроса на вычислительные мощности ИИ бизнес центров обработки данных, основанный на оптических модулях, медных соединениях и оптических соединениях, стал важным направлением для Luxshare Precision. В 2023 году компания начала массовое производство оптических модулей на 400G и одновременно выпустила продукты на 800G, в настоящее время оптические модули на 800G находятся на стадии мелкосерийных поставок. В технологическом направлении компания придерживается стратегии «одновременного развития оптики и меди», имея разработки в направлениях CPO и NPO. В мае этого года Luxshare подписала меморандум о стратегическом сотрудничестве с Marvell, охватывающий высококлассные оптические модули, высокоскоростные медные межсоединения и совместные предварительные исследования передовых технологий. Кроме того, Luxshare поставляет высокоскоростные медные кабели для серверов NVIDIA GB200/GB300 и является одним из ключевых поставщиков.
Luxshare Precision формирует модель роста с двумя движущими силами: автомобильная электроника как двигатель роста и бизнес центров обработки данных как высокодоходная область.
Чистая прибыль Luxshare Precision продолжает расти, за последние три года чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 12,2 миллиарда юаней, 14,6 миллиарда юаней и 18,2 миллиарда юаней соответственно. Это обусловлено сильным органическим ростом, включая расширение глобальной клиентской базы, увеличение объема заказов и рост отраслевых тенденций. В то же время компания за счет слияний и поглощений дополнительно диверсифицирует клиентскую базу и стимулирует рост объемов продаж, что приводит к увеличению выручки и валовой прибыли.
Большая часть выручки Luxshare Precision поступает из-за пределов материкового Китая. В 2023, 2024 и 2025 годах эта часть выручки составила 196 миллиардов юаней, 225,8 миллиарда юаней и 273,8 миллиарда юаней соответственно, что составило 84,5%, 84,0% и 82,4% от общей выручки за соответствующие периоды. Из них выручка от клиентов из США составила 74,5 миллиарда юаней, 85 миллиардов юаней и 97,8 миллиарда юаней соответственно, что составило 32,1%, 31,6% и 29,4% от общей выручки за соответствующие периоды.
