Репортаж от Wedoany，Для горнодобывающих компаний, инвесторов и генеральных подрядчиков, оценивающих золотодобывающую отрасль Западной Африки, Гана и Кот-д'Ивуар представляют две совершенно разные модели инвестирования. Гана, опираясь на свою производственную базу, стремится к увеличению государственных доходов за счёт предлагаемой реформы роялти, ужесточения условий аренды и усиления участия в стратегических активах, в то время как Кот-д'Ивуар больше сосредоточен на скорости утверждения проектов, стабильности регулирования и предсказуемости политики.
Этот контраст проявляется на фоне постепенного восстановления цен на золото. Несмотря на падение цен с январского максимума в 5500 долларов за унцию до уровня ниже 4000 долларов за унцию в июне, Всемирный совет по золоту (World Gold Council) считает, что цены могут восстановиться до отметки около 4500 долларов за унцию. Поскольку рост цен на золото меняет экономику африканских проектов, конкурентные стратегии Ганы и Кот-д'Ивуара служат своевременным ориентиром для того, как правительства могут сбалансировать фискальную отдачу и долгосрочную инвестиционную привлекательность.
Гана пытается конвертировать рекордные объёмы добычи в более высокую фискальную отдачу. В 2025 году добыча золота в стране предварительно установила рекорд в 6 миллионов унций, из которых 2,9 миллиона унций пришлось на крупные рудники. Экспорт золота принёс около 11 миллиардов долларов США, что ещё больше укрепило позиции отрасли как опоры национальной экономики. Рост также обеспечила кустарная и мелкомасштабная добыча, объём которой в 2025 году достиг 3,1 миллиона унций, что составило 52% от общего объёма производства. Благодаря программе отслеживания, реализуемой через GoldBod (Ганская комиссия по золоту), пилотный этап которой стартовал в начале 2026 года, правительство стремится легализовать производство, одновременно повышая доверие к цепочке создания стоимости золота в стране. Исполнительный директор Торгово-промышленной палаты Ганы по горнодобывающей промышленности Кеннет Ашигбей сообщил Prospect, что эта программа «не только помогает устранить лазейки, но и обеспечивает ответственную добычу золота кустарным и мелкомасштабным способом».
На фоне рекордной добычи и ожидаемого роста цен на золото, политики Ганы стремятся получить большую долю доходов от горнодобывающей промышленности. Предлагаемая реформа роялти предусматривает повышение ставки до 9%, а если цена на золото превысит 4500 долларов за унцию — до 12%. Хотя это направлено на максимизацию отдачи в периоды высоких цен на сырьё, Ашигбей предупреждает, что эти изменения могут повлиять на конкурентоспособность Ганы. Он сказал: «Доля доходов правительства приближается к 60%, и при падении цен на золото она может даже вырасти до 64% или 65%». Он добавил, что, хотя правительство должно выигрывать от высоких цен на сырьё, фискальная конкурентоспособность должна оставаться приоритетом. Ашигбей отметил: «Мы обеспокоены тем, что введение прогрессивной шкалы ставок сделает Гану неконкурентоспособной. Для сравнения, в Кот-д'Ивуаре этот показатель составляет 50%».
Кот-д'Ивуар, вместо того чтобы сосредотачиваться на повышении фискальной отдачи от существующего производства, использует текущий золотой цикл для ускорения инвестиций и расширения горнодобывающей отрасли. Правительство ставит цель достичь годового объёма добычи в 62 метрические тонны (около 2 миллионов унций) к 2030 году, ставя регуляторную определённость и эффективность утверждения проектов в центр своей стратегии роста. Этот подход отражается в ряде регуляторных решений. В октябре 2025 года правительство одобрило 11 лицензий на разведку, включая 8 проектов по золоту, чтобы усилить усилия по поддержанию геологоразведочных работ. Портфель разрабатываемых проектов в стране также активно пополняется. Компания Resolute Mining получила горнодобывающую лицензию на свой проект Doropo стоимостью 2,5 миллиарда долларов, компания Perseus Mining получила продление лицензии на месторождение Yaouré до 2036 года, а проект Koné компании Montage Gold нацелен на первую отгрузку золота в конце 2026 года. В совокупности эти события показывают, как скорость утверждения и предсказуемость политики укрепляют доверие инвесторов и ускоряют реализацию проектов, позволяя Кот-д'Ивуару претендовать на следующую волну горнодобывающего капитала.
По мере усиления золотого цикла Гана и Кот-д'Ивуар движутся к одной цели разными путями: конвертировать более высокие цены на сырьё в долгосрочную экономическую ценность. То, насколько эффективной окажется каждая стратегия, поможет сформировать ландшафт горнодобывающих инвестиций в Западной Африке на следующем этапе.
