Репортаж от Wedoany，30 июня компания Moonshot AI запустила новый раунд финансирования для своего продукта Kimi, при этом оценка до инвестиций выросла до 31,5 млрд долларов. Предыдущий раунд финансирования с оценкой в 20 млрд долларов был завершён на днях. В ходе переговоров о новом раунде Kimi сообщил, что к середине июня его годовой регулярный доход (ARR) превысил 300 млн долларов. Рост доходов в основном обусловлен увеличением вызовов со стороны разработчиков и ростом доходов от API благодаря итерациям модели.
Наиболее важным изменением в данных Kimi за этот период стало смещение структуры доходов в сторону API. В настоящее время доходы от API составляют более 70% от общего объёма и продолжают расти. Для компаний, занимающихся большими языковыми моделями, увеличение доли доходов от API свидетельствует о том, что возможности модели переходят от трафика чат-продуктов к постоянному использованию разработчиками, корпоративными клиентами и сторонними приложениями. По сравнению с простой подпиской со стороны потребителей, вызовы API ближе к основной коммерциализации компаний, создающих базовые модели, и лучше отражают реальную частоту использования модели в генерации кода, обработке знаний, агентах, автоматизации офиса и отраслевых приложениях.
Считается, что кривая доходов Kimi начинает напоминать ранние этапы коммерциализации Anthropic, что в основном проявляется в увеличении вызовов разработчиками, росте доли API, увеличении числа платных пользователей за рубежом и повышении ценовой шкалы благодаря итерациям модели. Логика оценки компаний, занимающихся большими языковыми моделями, смещается от масштаба параметров, рейтингов и популярности среди пользователей к ARR, потреблению API, корпоративным клиентам, экосистеме разработчиков и доходу на единицу вывода. То, что Kimi в переговорах о финансировании делает акцент на ARR и доходах от API, указывает на то, что инвесторы всё чаще оценивают качество коммерциализации компаний, создающих базовые модели, с помощью показателей, близких к SaaS и облачным услугам.
Итерации модели являются прямой основой для роста доходов в этом раунде. В последние годы Kimi постоянно усиливает возможности обработки длинных текстов, сложных рассуждений, работы с кодом и агентов. Разработчики предъявляют более высокие требования к стабильности модели, длине контекста, стоимости вывода, скорости отклика и способности вызывать инструменты. Рост доходов от API означает, что всё больше разработчиков и предприятий интегрируют Kimi в свои продукты или бизнес-процессы, а не используют его только как веб-чат-ассистента.
Со стороны корпоративных клиентов такие отрасли, как интернет, финансы, производство, образование и здравоохранение, становятся важными источниками спроса на Kimi. Производственные предприятия могут использовать большие языковые модели для поиска в базах знаний, ответов на вопросы по обслуживанию оборудования, обработки технической документации, анализа качества и обработки информации в цепочках поставок; финансовые и медицинские сценарии больше сосредоточены на понимании документов, извлечении данных, профессиональных вопросах и ответах, а также соблюдении нормативных требований; образовательные и офисные сценарии больше зависят от генерации контента, проверки, организации знаний и многораундового взаимодействия. С увеличением числа отраслевых клиентов компаниям, создающим модели, необходимо одновременно предоставлять API, возможности частного развёртывания, управление правами доступа, безопасность данных, мониторинг вызовов и контроль затрат, что также повышает сложность коммерциализации.
Рост оценки Kimi до 31,5 млрд долларов отражает одновременное ускорение темпов финансирования и подтверждения доходов китайских компаний, занимающихся большими языковыми моделями. После завершения предыдущего раунда финансирования с оценкой в 20 млрд долларов новый раунд был немедленно запущен, что указывает на то, что капитал продолжает охотиться за компаниями, способными к итерациям моделей и росту коммерческих доходов. ARR в 300 млн долларов предоставляет Kimi более конкретную точку отсчёта для доходов и позволяет внешним наблюдателям сравнивать его этап коммерциализации с ведущими зарубежными компаниями, создающими базовые модели.
Однако превышение ARR в 300 млн долларов не означает, что бизнес-модель полностью стабильна. Постоянный рост доходов от API одновременно создаёт давление в виде затрат на вывод, закупок вычислительных мощностей, ценовой конкуренции на модели и удержания клиентов. Компании, создающие базовые модели, должны поддерживать баланс между возможностями модели, ценой вызовов, эффективностью вывода, экосистемой разработчиков и корпоративными услугами. Текущие изменения в Kimi показывают, что он перешёл от конкуренции пользовательских продуктов к конкуренции модельных платформ, и ядро роста доходов сместилось от трафика и экспозиции к постоянным вызовам и внедрению в отрасли.
