Репортаж от Wedoany，По состоянию на 29 июня 2026 года общие запасы медных катодов на основных рынках Китая составили 207,4 тыс. тонн, что на 0,14 тыс. тонн больше по сравнению с предыдущим четвергом (25 июня). Наблюдается значительная дифференциация в динамике запасов по регионам: в Шанхае и провинции Цзянсу запасы продолжают снижаться благодаря снижению цен на медь и восстановлению конечного спроса; в провинции Гуандун, напротив, запасы резко выросли из-за слабого конечного спроса и значительного увеличения предложения.
Медь, как важный промышленный металл, широко используется в электроэнергетике, строительстве, транспорте, бытовой технике и новых источниках энергии. Изменение её запасов считается важным опережающим индикатором макроэкономической ситуации и активности в обрабатывающей промышленности. Китай является крупнейшим в мире потребителем меди, на его долю приходится около 55% мирового потребления. По данным Китайской ассоциации цветной металлургии, в 2025 году потребление рафинированной меди в Китае составило около 14,8 млн тонн. Согласно данным Shanghai Metals Market (SMM), с января по май 2026 года производство рафинированной меди в Китае выросло примерно на 4,2% в годовом исчислении.
В региональном разрезе, в Шанхае и провинции Цзянсу, являющихся ключевыми центрами переработки и потребления меди в Китае, продолжающееся снижение запасов отражает усиление желания местных предприятий пополнять запасы. Цена на медь снизилась с максимума около 82 000 юаней за тонну в середине мая до текущего уровня около 75 000 юаней за тонну, что стимулировало некоторых конечных потребителей к закупкам при снижении цен. Основные отрасли-потребители меди, такие как производство кабелей и проводов, а также кондиционеров и холодильного оборудования, сохраняют определенный темп производства перед наступлением традиционного низкого сезона. В провинции Гуандун ситуация кардинально иная. Как важная база по производству бытовой техники и электроники в Китае, спрос на медь в провинции Гуандун тесно связан с экспортными заказами. По данным Главного таможенного управления, в мае 2026 года экспорт машиностроительной и электронной продукции из Китая снизился на 2,1% в годовом исчислении, при этом замедлились темпы роста экспорта бытовой техники, что оказало давление на потребление меди в провинции Гуандун.
Со стороны предложения, в последнее время в провинции Гуандун увеличились поставки импортной меди и отгрузки с отечественных медеплавильных заводов, что еще больше усугубило дисбаланс между предложением и спросом. По данным отраслевых организаций, спотовая премия на медь в провинции Гуандун перешла от премии к дисконту в начале месяца, что указывает на достаточное предложение на спотовом рынке. Данная дифференциация запасов свидетельствует о том, что в процессе корректировки цен на медь различия в фундаментальных факторах спроса и предложения в разных регионах усиливаются. Ситуация, при которой общенациональные запасы незначительно увеличиваются, а региональные запасы демонстрируют противоположные тенденции, заслуживает постоянного внимания.
Согласно историческим закономерностям, период с июня по август является традиционным низким сезоном потребления меди, и уровень загрузки мощностей предприятий по переработке обычно снижается по сравнению с предыдущим месяцем. По данным опроса Shanghai Metals Market, в июне 2026 года уровень загрузки мощностей китайских предприятий по производству медной катанки составил около 65%, что на 3 процентных пункта ниже, чем в предыдущем месяце. Под двойным воздействием эффекта низкого сезона и региональной дифференциации, в краткосрочной перспективе запасы меди в Китае могут колебаться. В дальнейшем необходимо уделять пристальное внимание динамике цен на медь, восстановлению конечных заказов и темпам поступления импортной меди.
