Репортаж от Wedoany，29 июня по местному времени американская компания по добыче биткоинов Ionic Digital подала проспект эмиссии, планируя провести прямой листинг на глобальном избранном рынке Nasdaq в США, торгуясь под тикером "IOND". Согласно проспекту, компания подала заявку на листинг на глобальном избранном рынке Nasdaq, и зарегистрированные акционеры могут продать через данный проспект до 10 800 164 акций класса A обыкновенных акций; в этом листинге не участвуют андеррайтеры, и компания не получит средств от продажи акций соответствующими акционерами. JPMorgan Securities (США) выступает в качестве назначенного финансового консультанта, отвечая за выполнение обязанностей, связанных с первым днём торгов по правилам Nasdaq, а Jefferies (США) и BTIG (США) также выступают в качестве финансовых консультантов, совместно содействуя процессу листинга.
Прямой листинг отличается от традиционного IPO: механизмы выпуска новых акций, андеррайтинга и роуд-шоу сокращаются. Выбрав этот способ, Ionic Digital стремится предоставить существующим акционерам ликвидность на открытом рынке, а не привлекать средства путём выпуска новых акций.
Ionic Digital была основана в январе 2024 года и возникла в результате реструктуризации активов по добыче криптовалют, связанных с Celsius Mining. По сообщению Reuters, компания была сформирована из горнодобывающих активов Celsius Mining, которые ранее в ноябре 2023 года получили одобрение суда по делам о банкротстве США на реструктуризацию; в ходе реструктуризации Ionic распределила около 37 миллионов акций класса A среди кредиторов Celsius, сделав их акционерами новой компании. В проспекте также раскрывается, что по состоянию на дату подачи документов компания насчитывает около 82 000 зарегистрированных акционеров, не включая бенефициарных владельцев, владеющих ценными бумагами через номинальных держателей. Такая структура акционеров означает, что после прямого листинга могут возникнуть разрозненные продажи и покупки, а ценообразование в первый день будет больше зависеть от механизма согласования открытия Nasdaq и рыночных заявок.
JPMorgan Chase (США) выполняет роль назначенного финансового консультанта в данной сделке. Согласно проспекту, перед началом торгов в первый день Nasdaq сначала примет, но не исполнит предторговые заявки на покупку и продажу, и сгенерирует справочную цену; после прохождения процессов "Display Only" и "Pre-Launch" JPMorgan должен уведомить Nasdaq о готовности акций к торговле и, в зависимости от таких факторов, как объём торгов, время и цена акций, одобрить начало торгов по текущей справочной цене. Jefferies и BTIG также предоставят консультации, связанные с листингом, но в документах чётко указано, что перепродажа акций не андеррайтируется инвестиционными банками.
В последнее время Ionic Digital также корректирует свою бизнес-стратегию. Reuters называет её компанией по добыче биткоинов и поставщиком инфраструктуры для ИИ, а данные TradingView показывают, что компания переходит от исключительно деятельности по добыче биткоинов к аренде цифровой инфраструктуры для ИИ и высокопроизводительных вычислений. Компании по добыче биткоинов обладают электроэнергией, площадками и опытом эксплуатации центров обработки данных; при подключении клиентов в сфере ИИ/HPC бизнес-модель сместится от волатильности доходов от майнинга к услугам вычислительной инфраструктуры. Однако этот переход по-прежнему сопряжён с такими вызовами, как стоимость электроэнергии, модернизация оборудования, привлечение клиентов и стабильность контрактов.
Финансирование перед листингом обеспечило Ionic Digital новый ориентир для оценки. Согласно проспекту, 26 июня 2026 года компания продала конвертируемые привилегированные акции серии A и варранты в рамках частной сделки, привлекая в общей сложности 400 миллионов долларов США. Инвесторы включали такие учреждения, как Attestor, Oaktree Capital Management и Sachem Head Capital Management; Reuters сообщает, что этот раунд финансирования соответствовал оценке в 2 миллиарда долларов США до инвестиций. Поскольку при прямом листинге отсутствует традиционное андеррайтинговое ценообразование, между ценой частного размещения, справочной ценой и ценой публичных торгов могут быть расхождения; проспект также предупреждает, что цена частной сделки не обязательно отражает справедливую стоимость акций после открытия торгов на Nasdaq.
Если листинг пройдёт успешно, Ionic Digital станет ещё одним предприятием в сфере криптомайнинга и ИИ-инфраструктуры, которое пройдёт ценообразование на открытом рынке. Дальнейшие точки наблюдения включают ход проверки Nasdaq, фактическое время открытия торгов IOND, темпы продаж старыми акционерами, долю доходов от ИИ-инфраструктуры, а также влияние цены биткоина и стоимости электроэнергии на денежный поток компании.
