Репортаж от Wedoany，С середины мая рынок стали в целом демонстрировал волатильную нисходящую тенденцию. В июне цены на сталь стабилизировались и перешли к диапазонным колебаниям. Аналитики считают, что пространство для дальнейшего снижения цен на сталь ограничено, и в третьем квартале возможно временное восстановление.
Рост цен на сталь в начале мая в основном поддерживался макроэкономическими ожиданиями. После середины мая, по мере реализации макроэкономических ожиданий, внимание рынка переключилось на слабый фундаментальный спрос. С одной стороны, согласно экономическим данным за апрель, опубликованным в середине мая, показатели, связанные с внутренним спросом на сталь, такие как недвижимость, инфраструктура, автомобили и бытовая техника, значительно ослабли. С другой стороны, наступил низкий сезон спроса на сталь, и высокочастотные индикаторы также ослабли. Кажущееся потребление стали по пяти основным категориям снижалось в течение четырех недель подряд после достижения пика в середине мая, составив 8,4502 млн тонн к неделе 8–12 июня, что на 665 100 тонн меньше пика в мае.
С июня по август — низкий сезон спроса на сталь, вероятность улучшения внутреннего спроса невелика, а маржинальные изменения будут зависеть от внешнего спроса. В мае экспорт стали составил 10,341 млн тонн, увеличившись на 8,9% по сравнению с предыдущим месяцем и снизившись всего на 2,2% в годовом исчислении. С точки зрения ценовых разрывов, окно для экспорта ненадолго закрылось в начале мая, но вновь открылось после снижения цен в середине-конце мая. Разница в ценах на горячекатаный рулон между Турцией, Индией, СНГ и Китаем увеличилась. За первые пять месяцев экспорт машиностроительной продукции из Китая вырос на 22,4% в годовом исчислении, что на 1 процентный пункт выше, чем за период с января по апрель. Ведущие индикаторы экспорта показали сильные результаты в мае-июне. В мае общий объем экспорта Южной Кореи и Вьетнама вырос на 53,37% и 17,98% соответственно в годовом исчислении. С 1 по 10 июня общий объем экспорта Южной Кореи вырос на 85,93% в годовом исчислении. Индекс грузовых перевозок контейнеров из Нинбо вырос седьмую неделю подряд, достигнув 2263,76 на неделе 8–12 июня, что на 26,36% больше в годовом исчислении. Комплексная оценка показывает, что устойчивость экспорта стали может сохраниться в июле-августе. Если это предположение верно, среднесуточное производство чугуна в доменных печах может оставаться на уровне более 2,35 млн тонн, и эффект отрицательной обратной связи в цепочке может не проявиться.
Если среднесуточное производство чугуна в доменных печах останется на уровне более 2,35 млн тонн в июле-августе, ожидается, что спрос на сырье для печей существенно не снизится. Что касается предложения, по состоянию на неделю 12 июня из 137 угольных шахт в провинции Шаньси, остановленных из-за аварий, 77 уже возобновили работу, и цены на коксующийся уголь недавно скорректировались. Однако ситуация с контролем безопасности остается серьезной, и влияние аварий на угольных шахтах в Шаньси на поставки угля может быть долгосрочным. 12 июня две угольные шахты в Шаньси были вынуждены остановить производство из-за серьезных угроз безопасности. Данные показывают, что предложение коксующегося угля все еще сокращается. По состоянию на неделю 12 июня суточное производство коксующегося угля на 523 угольных шахтах по всей стране составило 674 200 тонн, что на 148 600 тонн меньше, чем до аварии; запасы коксующегося угля составили 1,7496 млн тонн, что на 373 500 тонн меньше, чем до аварии. Оба показателя находятся на самом низком уровне за последние пять лет за аналогичный период. Коррекция цен на коксующийся уголь на фьючерсном рынке в начале июня была скорее устранением высокой премии, а не ослаблением фундаментальных показателей. После устранения премии цены все еще могут вырасти. Седьмой раунд повышения цен на кокс на спотовом рынке уже реализован. Что касается железной руды, несмотря на то, что в этом году сформировалась общая тенденция к увеличению предложения, текущая корректировка цен достигла 8,5%. По оценкам, цена на железную руду на фьючерсном рынке составляет 730 юаней за тонну, что эквивалентно примерно 91 доллару за тонну, и пространство для дальнейшего снижения в краткосрочной перспективе ограничено. В целом, поддержка затрат на сталь в июле-августе остается относительно сильной.
Корректировка на рынке сырьевых товаров после середины мая, помимо фундаментальных причин, также была вызвана усилением неприятия риска на рынке из-за ожиданий повышения процентных ставок Федеральной резервной системой. Недавно переговоры о прекращении огня между США и Ираном достигли значительного прогресса. Согласно решению Совета национальной безопасности Ирана, 14 июня был окончательно согласован текст меморандума о взаимопонимании по завершению переговоров о прекращении войны (Исламабадские переговоры), который будет официально подписан 19 июня. Президент США Дональд Трамп заявил, что в соответствии с соглашением, достигнутым с Ираном, Ормузский пролив будет навсегда открыт для свободного прохода. Под влиянием этого цены на сырую нефть значительно снизились. Основываясь на этих изменениях, вероятность того, что заседание Федеральной резервной системы 16–17 июня подаст «ястребиные» сигналы, невелика. Замедление роста индекса доллара и снижение доходности 10-летних казначейских облигаций в последние два торговых дня прошлой недели (11 и 12 июня) также отражают эти ожидания. На внутреннем фронте ослабление макроэкономических данных за апрель оказало давление на цены на сталь, но в то же время усилило ожидания усиления политики после третьего квартала. В середине июня Национальная комиссия по развитию и реформам подчеркнула необходимость полного и эффективного использования макроэкономической политики и использования синергетического эффекта существующих и новых политик. Ожидается, что на заседании Политбюро Центрального комитета КПК в конце июля могут быть приняты дополнительные новые политики. За последние несколько месяцев некоторые макроэкономические индикаторы также изменились в положительную сторону. В мае индекс цен производителей (PPI) вырос на 3,9% в годовом исчислении, разрыв между PPI и индексом потребительских цен (CPI) расширился до 2,7%, а общий уровень инфляции сместился вверх. Показатель M1-M2 (разница между узкой и широкой денежной массой), отражающий степень монетизации, также стабилизировался на низком уровне, увеличившись на 0,5 процентного пункта в мае. Эти индикаторы имеют определенное опережающее влияние на цены на сталь. В целом, июнь-август по-прежнему являются низким сезоном спроса, но устойчивость внешнего спроса может сохраниться на протяжении всего низкого сезона. Влияние аварии на угольной шахте в Шаньси имеет признаки долгосрочности, и цены на коксующийся уголь все еще могут вырасти из-за сокращения предложения. Цены на железную руду упали до относительно низкого уровня, пространство для дальнейшего снижения ограничено, что обеспечивает поддержку затрат на сталь. С достижением меморандума о взаимопонимании между США и Ираном ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системой могут ослабнуть. Некоторые внутренние макроэкономические индикаторы улучшились, и в ближайшие два месяца могут быть приняты дополнительные новые политики. Таким образом, пространство для дальнейшего снижения цен на сталь на текущих уровнях ограничено, и в третьем квартале возможно временное восстановление.
Данный материал скомпилирован платформой Wedoany. При цитировании материалов, созданных с помощью искусственного интеллекта (ИИ), необходимо обязательно указывать источник — «Wedoany». В случае выявления нарушения прав или иных проблем просим своевременно информировать нас. Сайт оперативно внесёт изменения или удалит материал.Электронная почта: news@wedoany.com
