Репортаж от Wedoany，Правительство Зимбабве недавно опубликовало «Классификацию и декларацию полезных ископаемых» (Mineral Classification and Declaration), в соответствии с которой литий и другие ценные полезные ископаемые отнесены к «критически важным минералам», подпадающим под регулирование долевого участия и экспортный контроль. В перечень вошли 14 видов: литий, никель, кобальт, графит, медь, редкоземельные элементы, хром, металлы платиновой группы (МПГ), марганец, сурьма, уран, рутений, вольфрам и ниобий. Эта политика вызвала обеспокоенность рынка по поводу ужесточения поставок из стран-производителей ресурсов, что способствовало росту настроений в секторе редких металлов.
По состоянию на закрытие торгов 28 мая сектор редких металлов вырос на 3,44%. Акции компаний Sino-Platinum Metals, Yunnan Germanium и Jinduicheng Molybdenum выросли до дневного лимита, а акции China Rare Earth, China Tungsten & High-Tech Materials, Northern Rare Earth и China Rare Earth показали значительный рост.
На спотовом рынке наблюдался отскок цен на вольфрам. 28 мая средняя цена на черный вольфрамовый концентрат (≥65%) составила 415 500 юаней за стандартную тонну, что на 1,22% выше, чем в предыдущий торговый день. Ранее, после падения на 61,88% в течение более чем двух месяцев, цена на этот продукт росла два дня подряд благодаря увеличению закупочного спроса. В настоящее время ситуация с продажами на рынке вольфрамового концентрата улучшилась, держатели товара ожидают дальнейшего роста цен и придерживают продукцию, центр тяжести сделок по высокосортной руде смещается вверх, в то время как на рынке больше обращается руды среднего и низкого качества, и рост цен на нее выглядит несколько слабее. Загрузка в перерабатывающей промышленности (APT) немного улучшилась, но новых заказов ограничено, плавильные заводы осторожно пополняют запасы, а объем сделок по мелким и крупным партиям на рынке невелик.
Что касается дальнейших перспектив рынка вольфрама, то в краткосрочной перспективе, благодаря упорядоченному сокращению запасов, возвращению реального спроса со стороны переработчиков и формированию ценового консенсуса ведущих предприятий, рынок вольфрама вступает в фазу стабилизации и восстановления. Согласно исследованию SMM, в настоящее время запасы на предприятиях по производству твердых сплавов сократились до низкого уровня, и существует ожидание пополнения запасов в связи с реальным спросом. Однако из-за того, что рыночная конъюнктура еще не полностью стабилизировалась, предприятия проявляют осторожность при закупках, в основном размещая мелкие заказы. Если запасы сырья у производителей продолжат сокращаться, а дисбаланс спроса и предложения уменьшится, ожидается, что в июне-июле цены на вольфрам войдут в фазу стабилизации и консолидации. В среднесрочной и долгосрочной перспективе перерыв в согласовании показателей добычи в третьем квартале может привести к сокращению рыночного предложения, что в сочетании с ожиданиями традиционного сезона потребления будет способствовать дальнейшей оптимизации структуры спроса и предложения в отрасли.
На рынке редкоземельных металлов средняя цена на оксид празеодима-неодима 28 мая снизилась на 1,79% по сравнению с предыдущим торговым днем, рыночные запросы были вялыми. Под влиянием колебаний цен на фьючерсном рынке и периодического пополнения запасов некоторыми крупными заводами, на этой неделе цены на оксид празеодима-неодима часто колебались, противостояние между производителями и потребителями сохранялось, держатели товара в целом сохраняли твердые котировки, а на перерабатывающих предприятиях преобладали выжидательные настроения, готовность принимать товар по высоким ценам была низкой. При отсутствии влияния других информационных факторов ожидается, что в краткосрочной перспективе оксид празеодима-неодима будет торговаться в режиме волатильности с тенденцией к ослаблению.
В аналитической записке Huafu Securities от 24 мая отмечается, что рынок редкоземельных металлов демонстрирует слабость, в то время как цены на пентаоксид тантала резко выросли за неделю. Конечный спрос на редкоземельные магниты со стороны переработчиков остается слабым, масштабных централизованных пополнений запасов не наблюдается, заключаются лишь единичные мелкие сделки по реальной необходимости, и сторона спроса не может эффективно поддержать конъюнктуру. Рыночные настроения сильно колеблются, игра на повышение и понижение ведется часто, уверенность в отрасли недостаточна, наблюдается явное противостояние между ценами предложения производителей и ценами спроса потребителей. Что касается отдельных акций, в секторе сурьмы рекомендуется обратить внимание на Hunan Gold, Huaxi Nonferrous Metals и Huayu Mining; в секторе молибдена — на Jinduicheng Molybdenum, Zhongjin Gold и China Molybdenum; в секторе вольфрама — на Jiaxin International Resources, China Tungsten & High-Tech Materials, Xiamen Tungsten и Zhangyuan Tungsten; в секторе редкоземельных металлов — на China Rare Earth, Northern Rare Earth, JL Mag Rare-Earth и Xiamen Tungsten.
В среднесрочной инвестиционной стратегии по металлургической отрасли на 2026 год Kaiyuan Securities анализирует, что в секторе меди большинство зарубежных горнодобывающих компаний сталкиваются с проблемами снижения содержания металла в руде и извлечения, что в сочетании с сохраняющимися факторами перебоев (рудник KK компании Ivanhoe, рудник El Teniente компании Codelco) означает, что даже при оптимистичном сценарии темпы роста мирового предложения в 2026-2027 годах могут составить менее 2%. Со стороны спроса, в первом полугодии сохраняются высокие темпы роста спроса на электроэнергию в Китае и США, что, как ожидается, внесет дополнительный вклад в рост спроса на медь. Структурный дисбаланс спроса и предложения меди в 2026 году станет более заметным, поддерживая повышательный тренд средних цен на медь. В секторе лития сокращение капитальных затрат со стороны предложения, постепенное формирование дисциплины поставок в сочетании с факторами перебоев привели к тому, что эластичность предложения заметно снизилась по сравнению с предыдущим периодом. Спрос на накопители энергии остается высоким, способствуя улучшению структуры спроса на литий, и цены на литий, как ожидается, ожидает阶段性 восстановление. В секторе вольфрама, который является стратегическим металлом, в котором Китай имеет преимущество, предложение вольфрамовой руды ограничено истощением ресурсов и экологическими факторами, а также государственным контролем над общим объемом добычи, поэтому объем производства ограничен. Растущий спрос на вольфрам в новых областях применения, как ожидается, будет поддерживать цены на него в долгосрочной перспективе.
В аналитической записке CITIC Securities считается, что текущая оценка металлургического сектора все еще находится на разумном уровне. Оценка акций компаний в секторах алюминия, меди, никеля-кобальта-олова-сурьмы и золота находится на относительно низком уровне, и можно ожидать восстановления их стоимости. Дивидендная доходность в отрасли немного снизилась, но прогнозируемая дивидендная доходность по некоторым отдельным акциям все еще превышает 5%. В перспективе 2026 года, по мере ослабления шоков ликвидности, частых перебоев с поставками и сохранения высокой конъюнктуры в отдельных downstream-секторах, рекомендуется постоянно уделять приоритетное внимание возможностям для вложений в сектора лития, меди, редкоземельных металлов, стратегических металлов, алюминия и золота.
Данный материал скомпилирован платформой Wedoany. При цитировании материалов, созданных с помощью искусственного интеллекта (ИИ), необходимо обязательно указывать источник — «Wedoany». В случае выявления нарушения прав или иных проблем просим своевременно информировать нас. Сайт оперативно внесёт изменения или удалит материал.Электронная почта: news@wedoany.com
