Репортаж от Wedoany，Последняя котировка основного контракта на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) достигла 104 020 юаней за тонну, что на 300 юаней выше расчетной цены предыдущей торговой сессии, и уверенно закрепилась на отметке 104 000 юаней. Цены на медь на спотовом рынке в Янцзы также выросли, удерживаясь в высоком диапазоне 104 000 юаней. Текущий устойчивый рост цен на медь изменил традиционную логику циклических колебаний, и внимание рынка сместилось с вопроса «почему цены растут» на «сможет ли высокая цена сохраниться». Анализ трех ключевых секторов позволяет понять текущую структуру спроса на рынке меди и дальнейшие тенденции.
Инфраструктура электросетей обеспечивает наиболее прочную поддержку цен на медь. Модернизация электросетей и строительство сверхвысоковольтных линий в Китае вступили в фазу активной реализации: активно запускаются проекты по обновлению распределительных сетей, реконструкции устаревших линий и строительству магистральных сверхвысоковольтных сетей. Предприятия по производству электрооборудования имеют полные портфели заказов, а спрос на медь для кабельной продукции продолжает высвобождаться, компенсируя слабый спрос в традиционных секторах, таких как недвижимость и бытовая техника. Строительство электросетей, характеризующееся политической поддержкой, стабильными сроками и неэластичным спросом, становится ключевой основой для поддержания высоких цен на медь.
Экономика вычислительных мощностей становится новым двигателем роста потребления меди. С масштабным строительством центров обработки данных и вычислительных узлов растет спрос на высококачественную высокочастотную медную фольгу, которая заменяет традиционный телекоммуникационный сектор и становится крупнейшим источником прироста спроса на медь. Высоковольтное распределение электроэнергии, медные шины и трубопроводы жидкостного охлаждения в вычислительных центрах потребляют больше меди, чем традиционные помещения, а интенсивность использования меди на единицу вычислительной мощности увеличивается. Ведущие китайские производители медной фольги прогнозируют рост прибыли более чем на 486% в первом полугодии 2026 года, а производственные мощности не успевают за спросом, что подтверждает потребительскую способность сектора вычислительных мощностей.
Сектор новых источников энергии продолжает вносить вклад в рост. 汽车产业" target="_blank">Электромобили и фотоэлектрическая энергетика продолжают развиваться: высоковольтные жгуты проводов, двигатели и медная фольга для аккумуляторов электромобилей, а также оборудование для распределения электроэнергии на фотоэлектрических станциях и сопутствующая инфраструктура для хранения энергии являются сценариями с высоким потреблением меди. С ростом проникновения электромобилей, увеличением установленной мощности фотоэлектрических систем и ускорением строительства зарядной инфраструктуры потребление меди в секторе новых источников энергии ежегодно растет. Три ключевых сектора — жесткий спрос на электросети, взрывной рост вычислительных мощностей и стабильный рост новых источников энергии — формируют многомерную систему спроса.
Однако на рынке существуют и скрытые риски. Чрезвычайно высокие цены на медь сжимают прибыль предприятий среднего и нижнего звеньев переработки: некоторые компании проявляют осторожность в приеме заказов, незначительно сокращают производство и консервативно подходят к формированию запасов. Давление от конечного потребления постепенно проявляется, сдерживая дальнейший рост цен на медь. Отраслевые аналитики отмечают, что структурный прирост спроса на рынке меди достаточен, но для дальнейшего роста цен требуются более сильные сигналы. Будет ли цена на медь пробивать новые максимумы, ключевым образом зависит от темпов сокращения запасов. Рынку необходимо следить за динамикой сокращения социальных запасов и запасов на биржах. Уровень выполнения заказов предприятиями по производству кабелей и медной фольги, а также интенсивность формирования запасов перед наступлением пикового сезона станут ключевыми индикаторами для оценки дальнейшей динамики цен на медь. В целом, рынок меди отошел от традиционной циклической логики, наступила эра нового спроса, определяемого вычислительными мощностями и новыми источниками энергии. Высокая волатильность с устойчивым ростом, вероятно, станут основной тенденцией цен на медь во втором полугодии.
