Репортаж от Wedoany，После шести лет реконструкции исторический рудник Bunker Hill Mining, расположенный в Серебряной долине штата Айдахо (США), перешёл из стадии строительства в фазу наращивания добычи. Компания начала подачу руды на реконструированную обогатительную фабрику, и следующим испытанием станет способность стабильно производить концентрат и генерировать денежный поток, чтобы справиться со слабой динамикой акций в этом году.
Генеральный директор Bunker Hill Mining Сэм Эш (Sam Ash) в интервью изданию The Northern Miner сообщил, что компания складировала более 20 000 тонн (18 144 тонны) руды у дробилки и планирует увеличить объём добычи до проектной мощности обогатительной фабрики — 1800 тонн в сутки, с целью выхода на полную загрузку в следующем году. В стабильном режиме Bunker Hill ожидает ежедневную отправку около девяти грузовиков с концентратом на плавильный завод Trail компании Teck Resources в Британской Колумбии, расположенный в 210 км к северу по шоссе.
Эш отметил, что 25 июня первая партия руды была подана на фабрику, что стало очень волнующим днём. Будучи горным инженером в третьем поколении, отец Эша в 1976 году недолго работал на цинковом заводе Bunker Hill. Теперь ему и его команде предстоит доказать, что рудник, долгое время известный ложными запусками, может работать на рынке, ищущем более близкие поставки цинка, свинца и серебра. Если обогатительная фабрика выйдет на паспортную мощность, а грузовики стабильно поедут в Trail, Bunker Hill получит основу для денежного потока. Эш заявил, что эти средства можно направить на разведку новых серебряных участков, расширение транспортной системы и консолидацию региона, который уже произвёл 1,2 миллиарда унций серебра.
В марте акции Bunker Hill упали на 25% из-за разводняющего финансирования на сумму 33,8 миллиона канадских долларов по сниженной цене и внезапной отставки финансового директора Гербранда ван Хеердена (Gerbrand van Heerden). Хотя обратный сплит акций 1:35 временно поднял котировки, с начала года акции снизились на 25%, закрывшись в понедельник на уровне 4,40 доллара США, а рыночная капитализация достигла 205 миллионов долларов.
Эш сообщил, что капитальные работы на первые три-пять лет разработки рудника завершены, и персонал сосредоточен на последующей подготовке. Предварительное технико-экономическое обоснование 2022 года определило первоначальные затраты на перезапуск в 55 миллионов долларов США, включая резерв на непредвиденные расходы. После последующего рефинансирования и реструктуризации баланса окончательная стоимость оказалась выше, но Bunker Hill пока не предоставила обновлённую общую цифру затрат на перезапуск. По состоянию на 31 марта на банковских счетах Bunker Hill было чуть менее 30 миллионов долларов США (42,5 миллиона канадских долларов), что достаточно для достижения положительного денежного потока. Teck также предоставила неиспользованную кредитную линию оборотного капитала на 10 миллионов долларов США, которой Bunker Hill может воспользоваться в случае проблем при наращивании добычи. Teck помогла финансировать перезапуск, и Эш отметил, что соглашение о выкупе продукции соответствует стандартным условиям продажи концентрата. Bunker Hill не заключала соглашений о металлическом потоке; в прошлом году компания провела рефинансирование с подразделением роялти и потоков Sprott, чтобы исключить мультиметаллический поток из структуры капитала, что позволит компании больше выигрывать от роста цен на металлы. Однако сохраняется одно роялти, а также долг, обеспеченный серебром, перед Monetary Metals.
План рудника начинается с богатой цинком руды, так как это самый быстрый и дешёвый способ возобновить производство. Эш отметил, что этот выбор привёл к тому, что рынок по-прежнему считает Bunker Hill в основном сырьевым активом, хотя старый рудник произвёл 165 миллионов унций серебра в качестве побочного продукта.
Эш заявил, что компания действительно считает Bunker Hill крупным производителем серебра и должна рассматриваться с этой точки зрения, меняя нарратив. Недавно открытый участок Кейт-8 (Cate-8) стал первым краткосрочным импульсом для этого утверждения. Целевой участок находится в верхней части рудника, рядом с существующими выработками. Bunker Hill ожидала найти одну серебряную жилу, но бурение выявило более широкий минерализованный коридор, содержащий множество высокосортных серебряных жил. На сегодняшний день компания пробурила 12 скважин на Кейт-8, все с пересечением руды, и получила результаты анализов по 7 скважинам. Целевой участок находится на расстоянии от 40 до 91,5 метра от существующих выработок, что позволяет Bunker Hill быстрее начать возможную добычу по сравнению с поверхностными открытиями, требующими новых подходных выработок. Эш отметил, что обнаруженное оказалось на несколько порядков больше ожидаемого — по сути, случайно наткнулись на минерализованную зону или коридор.
Последняя оценка целевого участка Bunker Hill определяет Кейт-8 в 50 000–168 000 тонн с содержанием 5,75–9,32 унции серебряного эквивалента на тонну, что составляет около 1 миллиона унций. Эш предупредил, что эта оценка всё ещё концептуальна и не подтверждена. Лучшие ранние скважины включают BHE26-02, которая на глубине 453 футов (138 м) пересекла 28,6 фута (8,71 м) с содержанием 3,02 унции серебра на тонну (103,39 г/т), 7,44% свинца и 0,85% цинка, включая 17,1 фута с содержанием 4,19 унции серебра на тонну, 10,67% свинца и 0,73% цинка. Скважина BHE26-03 на расстоянии около 310 футов (94,5 м) от текущих горных выработок вернула 15,5 фута с содержанием 6,4 унции серебра на тонну, 0,5% цинка и 20,4% свинца. Bunker Hill сообщает, что истинная мощность неизвестна. Компания в настоящее время ведёт бурение, чтобы в следующем году перевести этот участок в категорию «указанные ресурсы». Эш сказал, что цель — завершить достаточный объём работ по ресурсам, проектированию и горным работам, чтобы в 2027 году добавить добычу богатого серебром участка Кейт-8.
Эш отметил, что текущим основным узким местом в эксплуатации является подземный транспорт, а не обогатительная фабрика. Bunker Hill может расширить фабрику до 2500 тонн в сутки, но для достижения такой более высокой производительности руднику потребуется большая транспортная мощность. Предлагаемый проект расширения, названный «Bunker Hill 2.0», предусматривает добавление нового входа и уклона длиной 10 000 футов. Bunker Hill получила письмо о намерениях от Экспортно-импортного банка США (U.S. Export-Import Bank) на сумму 150 миллионов долларов США для поддержки этих работ. Эш сообщил, что предварительные исследования показывают стоимость уклона около 60 миллионов долларов, а оставшиеся средства могут быть использованы для рефинансирования долга и снижения стоимости капитала компании.
Эш сказал, что путь Bunker Hill к первой руде был короче, чем у многих американских рудников, поскольку объект расположен на частных землях и запатентованных горных участках. Компания восстановила отношения с Агентством по охране окружающей среды США (EPA) на территории, входящей в программу Superfund, одновременно сотрудничая с регулирующими органами штата Айдахо. Когда команда Эша прибыла в 2020 году, Bunker Hill не владела активом, а имела аренду с опционом на покупку, которую необходимо было пересмотреть. Команде также пришлось финансировать строительство в период слабого рынка горных разработок. Местный рынок труда помог на финишной прямой. Число сотрудников Bunker Hill превысило 100 человек, а пиковая численность, как ожидается, достигнет почти 200. Эш отметил, что многие шахтёры Серебряной долины имеют жильё на севере Айдахо, одновременно работая вахтовым методом на Аляске, в Канаде, Неваде и Аризоне.
Разведка также выходит за пределы Кейт-8. Bunker Hill планирует этим летом провести работы на жиле Motor, а также на перспективных участках Ranger-Page и Government Gulch. Компания приобрела участок Ranger-Page в декабре, примыкающий к старому руднику Bunker Hill. По словам Эша, этот участок покрывает часть неожиданно недостаточно изученного коридора между двумя историческими выработками. Целевой участок Government Gulch находится под наносами, но демонстрирует сильные геофизические аномалии от поверхности до глубины около 300 метров. Более широкий земельный портфель поддерживает планы Эша по созданию мультиактивной компании в Серебряной долине. Эш отметил, что один рудник не может стать компанией среднего размера, и амбиции компании — стать мультиактивной горнодобывающей компанией среднего размера.
