Репортаж от Wedoany，Atlas Salt продвигает проект Great Atlantic Salt в Ньюфаундленде, чтобы устранить структурный дефицит предложения на североамериканском рынке. Чистая приведенная стоимость проекта после уплаты налогов составляет 920 миллионов долларов, в то время как текущая стоимость предприятия компании составляет 138,5 миллиона долларов, что указывает на значительный разрыв.
Северная Америка ежегодно вынуждена импортировать от 8 до 10 миллионов тонн соли, и эта зависимость усилилась из-за закрытия старых соляных шахт в США. Проект Great Atlantic Salt, исходя из базовой цены соли в 81,67 доллара за тонну, в течение 24,3 лет срока эксплуатации рудника, по прогнозам, будет генерировать среднегодовой свободный денежный поток после уплаты налогов в размере 188 миллионов долларов.
Руководство заявляет, что типичные металлургические, геологические и разрешительные риски в основном устранены, а основными оставшимися проблемами становятся проектное финансирование и реализация строительства. Недавно компания привлекла 1,25 миллиона долларов посредством выпуска flow-through акций и провинциального гранта для бурения на участке нефелинового месторождения Black Bay с целью раскрытия стоимости непрофильных активов при сохранении средств для продвижения основного проекта.
При текущих уровнях компания торгуется примерно на уровне 0,1 от форвардной стоимости чистых активов. Руководство считает, что применение рынком стандартной системы оценки рисков горнодобывающих проектов к соляным активам с низкой технической сложностью неуместно. Высокая однородность соляных залежей устраняет металлургический риск; проект успешно прошел провинциальную экологическую экспертизу в апреле 2024 года.
Генеральный директор Atlas Salt Нолан Петерсон считает: «Если вы оцениваете Atlas Salt, как и любой другой ресурсный проект, основываясь только на NPV, то, на мой взгляд, вы нас недооцениваете».
Экономическую основу проекта Great Atlantic Salt поддерживает структурный дефицит предложения на рынке противогололедных реагентов Северной Америки. В настоящее время значительная часть импортируемой Северной Америкой соли поступает из Чили и Египта, время транспортировки превышает 14 дней, тогда как через глубоководный порт проекта в Ньюфаундленде — менее 3 дней. Последняя новая соляная шахта в Северной Америке была введена в эксплуатацию в 2001 году, после чего закрытие шахт, включая предприятие Cargill в Луизиане, сократило внутреннее предложение на 2,5 миллиона тонн в год.
Планируемая Atlas Salt годовая номинальная мощность в 4 миллиона тонн, вероятно, будет поглощена рыночным дефицитом. Основными конечными потребителями являются муниципальные и провинциальные органы власти, которые по закону обязаны обеспечивать безопасность дорог зимой. Петерсон подчеркивает: «Они вынуждены покупать вашу продукцию. Если бы люди знали, насколько стабилен рынок соли с точки зрения риска снижения, они бы чувствовали себя гораздо спокойнее».
Компания имеет 110,7 миллиона выпущенных базовых акций, доля инсайдеров превышает 40%, и сообщает о чистых денежных средствах в размере 5,4 миллиона долларов. Основным узким местом для запуска производства являются предпроизводственные капитальные затраты в размере 589 миллионов долларов, указанные в технико-экономическом обосновании. Компания наняла Endeavour Financial для консультирования по проектному финансированию; ожидаемый среднегодовой свободный денежный поток актива после уплаты налогов в размере 188 миллионов долларов поддерживает способность привлекать долговое финансирование, характерное для инфраструктурных проектов.
Успешное структурирование схемы проектного финансирования является основным риском для компании, финансирование еще не обеспечено. Риски, связанные с реализацией строительства, относительно контролируемы, но, учитывая масштаб строительства, остаются фактором. Неглубокое залегание рудного тела проекта, низкие требования к переработке и полностью электрическая конструкция рудника ограничивают технический спектр рисков.
Данный материал скомпилирован платформой Wedoany. При цитировании материалов, созданных с помощью искусственного интеллекта (ИИ), необходимо обязательно указывать источник — «Wedoany». В случае выявления нарушения прав или иных проблем просим своевременно информировать нас. Сайт оперативно внесёт изменения или удалит материал.Электронная почта: news@wedoany.com
