Dow рассматривает продажу 35% доли в саудовской Sadara

Репортаж от Wedoany，9 сентября компания Dow Chemical (Dow) оценивает возможность продажи принадлежащих ей 35% акций Sadara Chemical Company. Saudi Aramco в настоящее время владеет остальными 65% акций Sadara и может стать потенциальным покупателем; в сделке также могут участвовать другие стратегические или финансовые инвесторы. Соответствующие варианты всё ещё находятся на стадии оценки, окончательное решение о продаже Dow пока не принято.

Sadara Chemical Company была совместно создана Saudi Aramco и Dow в 2011 году, общий объём инвестиций превысил 20 млрд долларов США, производственная база расположена во второй очереди промышленного города Джубайль в Саудовской Аравии. Согласно официальным данным Sadara, комплекс состоит из 26 интегрированных производственных установок, полностью вышел на коммерческую эксплуатацию в 2017 году, годовая мощность производства химической продукции и пластмасс превышает 3 млн тонн.

Текущая структура акционерного капитала Sadara: Saudi Aramco владеет 65%, Dow — 35%. Годовой отчёт Saudi Aramco за 2024 год и ESG-материалы Sadara за 2024 год подтверждают эту долю участия.

Данный химический комплекс охватывает производство полиэтилена, сырья для полиуретанов и различных специальных химических продуктов, включая изоцианаты, полиолы, эластомеры, этиленамины, пропиленгликоль и бутилгликолевый эфир. Некоторые продукты из 26 установок ранее не производились локально в Саудовской Аравии; Sadara также формирует отношения по поставкам сырья с соседним downstream-производственным парком PlasChem Park.

Согласно недавним финансовым документам Dow, по состоянию на 30 июня 2026 года балансовая стоимость её инвестиции в Sadara составила минус 793 млн долларов США, на конец 2025 года — минус 901 млн долларов США. Поскольку связанные с Sadara обязательства и гарантийные обязательства достигли совокупного объёма соответствующих существующих обязательств и гарантий Dow, компания с первого квартала 2026 года приостановила признание приходящейся на неё доли убытков Sadara по методу долевого участия.

В рамках реструктуризации задолженности Sadara компания ранее создала возобновляемую кредитную линию на 500 млн долларов США, по которой Dow предоставила соответствующую гарантию. В 2025 году Sadara выбрала 80 млн долларов США из этой линии; после истечения срока линии во втором квартале 2026 года Dow выплатила денежные средства в исполнение гарантийного обязательства на 80 млн долларов США; в тот же период Dow также открыла аккредитив на 86 млн долларов США, срок которого истекает в четвёртом квартале 2026 года.

В первой половине 2026 года Dow также признала убыток в размере 211 млн долларов США, связанный с корректировкой обязательств по гарантиям проектного финансирования Sadara. Финансовый отчёт Dow за второй квартал показывает, что операционная прибыль её бизнес-сегмента промышленных промежуточных продуктов и инфраструктуры улучшилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако Sadara по-прежнему продолжает оказывать влияние на финансовые статьи, связанные с неконсолидированными совместными предприятиями.