L'imad из ОАЭ планирует приобрести оставшиеся акции AD Ports за 7,8 млрд дирхамов

Репортаж от Wedoany，Абу-дабийский суверенный инвестор L'imad стремится получить полный контроль над группой AD Ports (AD Ports Group). Его дочерняя компания ADQ уведомила совет директоров AD Ports Group о намерении выступить с добровольным предложением о приобретении за наличные 24,58% акций группы, которые ещё не находятся в его собственности. Согласно раскрытию информации на Абу-дабийской фондовой бирже (ADX), исходя из цены предложения, оценка AD Ports в рамках данной сделки составляет около 31,8 млрд дирхамов ОАЭ, а приобретение оставшихся акций потребует около 7,8 млрд дирхамов ОАЭ.

Цена предложения составляет 6,25 дирхама за акцию, что на 23% выше цены закрытия AD Ports на 14 августа и на 95% выше цены первичного размещения в феврале 2022 года, составлявшей 3,20 дирхама за акцию.

L'imad полагает, что следующий этап роста AD Ports будет «сложным, капиталоёмким и долгосрочным», что может потребовать дополнительного акционерного финансирования или расширения заимствований. Недавно объявленные многочисленные соглашения повысили уровень долговой нагрузки группы, что может ограничить дивиденды и краткосрочную доходность для акционеров. Полное владение позволит AD Ports не испытывать давления краткосрочной доходности на открытом рынке, обеспечивая большую операционную гибкость для капитальных расходов, слияний и поглощений и операционных корректировок.

AD Ports является ключевым активом портово-логистической платформы L'imad, в состав которой также входят железнодорожная компания Etihad Rail и логистическая компания Aramex. Группа AD Ports уже создала сеть портов, судоходства, логистики и экономических зон, охватывающую более 50 стран.

Ранее в этом месяце L'imad применил аналогичный подход к Национальной энергетической компании Абу-Даби (Taqa), приобретя последние 1,88% акций, которые не находились в его собственности, и полностью взяв эту коммунальную компанию под контроль. Основатель и управляющий директор Global SWF Диего Лопес (Diego Lopez) в интервью EnterpriseAM отметил, что этот шаг в отношении AD Ports «создаст ещё одну полностью принадлежащую платформу, которая ведёт и способна вести высокоактивную деятельность по приобретениям за рубежом».

В настоящее время AD Ports продолжает реализацию нескольких сделок по приобретению. Группа располагает неиспользованными кредитными линиями на сумму 5,89 млрд дирхамов ОАЭ, включая положения о гибком увеличении, которые могут быть использованы для покрытия ожидающих завершения сделок: приобретение бразильского оператора навалочных терминалов CLI (стоимость предприятия — 3,1 млрд дирхамов ОАЭ, ожидаемое завершение — конец третьего квартала 2026 года); приобретение немецкой MBS Logistics (за 300 млн дирхамов ОАЭ, ожидаемое завершение — четвёртый квартал 2026 года). Кроме того, в июне группа завершила увеличение доли в Global Feeder Shipping на 30% за 1,1 млрд дирхамов ОАЭ, доведя свою долю до 81%.

Лопес сравнивает эту модель полного владения с предпочтениями Саудовского государственного инвестиционного фонда (PIF), который исторически склонен к полному владению дочерними компаниями и инвестиционными платформами. Он считает, что такая структура может упростить процесс принятия инвестиционных решений L'imad и обеспечить AD Ports «более чёткую поддержку» в борьбе за долю международного рынка с DP World и Saudi Global Ports Company. Он охарактеризовал портовую отрасль как «отрасль, подверженную растущим потрясениям».

Бывший руководитель направления цепочек поставок и транспорта Всемирного экономического форума Вольфганг Лемахер (Wolfgang Lehmacher) отметил, что настоящее испытание заключается не в том, сколько портов Абу-Даби сможет удерживать, а в том, сможет ли он переориентировать грузопотоки до того, как альтернативные маршруты исчезнут, когда один маршрут будет закрыт.

ADQ направила уведомление о намерении, а не обязательное предложение. ADQ по-прежнему необходимо получить одобрение регулирующих органов и завершить комплексную проверку, прежде чем будет опубликован официальный документ предложения с условиями принятия и сроками. После получения официального документа совет директоров AD Ports Group направит акционерам циркуляр с рекомендацией принять или отклонить предложение.

Финансовым консультантом сделки выступает Rothschild & Co Middle East; Emirates NBD Capital и Первый банк Абу-Даби (FAB) выступают совместными ведущими менеджерами, EFG Hermes UAE — совместным заместителем ведущего менеджера. Emirates NBD и FAB также выступают совместными банками-приёмщиками, юридическим консультантом — A&O Shearman.