Репортаж от Wedoany，Консолидация в сфере глобальных критически важных минералов ускоряется. В полугодовом отчете Goldman Sachs отмечается, что компании применяют стратегию интеграции «от рудника до магнита», чтобы удовлетворить растущий спрос со стороны искусственного интеллекта, электромобилей и энергетического перехода, а также обеспечить безопасность цепочек поставок.
Согласно отчету, по мере того как спрос на редкоземельные металлы и другие критически важные минералы продолжает расти вслед за технологическим развитием, соответствующая инвестиционная и финансовая активность также увеличивается. Эндрю Тимберс и Николас Смит, соруководители направления по металлам и горнодобывающей промышленности в Америке в подразделении Goldman Sachs Banking & Markets, отметили, что на фоне стремления США сократить разрыв с Китаем (нынешним мировым лидером по поставкам и переработке критически важных минералов) в цепочках поставок, темпы слияний и поглощений, первичных публичных размещений (IPO) и инвестиций правительства США ускоряются.
В 2026 году цены на медь неоднократно обновляли исторические максимумы, рост в годовом выражении превысил 30%, и ожидается, что это останется устойчивой долгосрочной темой для горнодобывающей отрасли. Строительство центров обработки данных для искусственного интеллекта является одним из ключевых драйверов. Тимберс отметил, что один центр обработки данных гигаваттного класса может потребовать до 50 тысяч тонн меди для прокладки кабелей и модернизации электросетей, однако спрос не ограничивается медью — литий, редкоземельные металлы и другие минералы также являются ключевыми компонентами.
Смит заявил, что стремительное расширение электрификации и центров обработки данных привело к тому, что конкуренция горнодобывающих компаний за высококачественные медные проекты «находится в состоянии накала». «Разработка нового медного рудника от открытия до ввода в эксплуатацию может занять 15 лет и более», — сказал он. «Приобретение существующих проектов или компаний на ранней стадии разработки — это самый быстрый способ для горнодобывающих гигантов удовлетворить спрос. Мы ожидаем, что консолидация и слияния будут продолжаться, поскольку крупные горнодобывающие компании пытаются приобрести более мелких операторов».
Темпы консолидации в медной отрасли ускоряются. Слияние Teck Resources (NYSE:TECK) и Anglo American (LSE:AAL) ожидается к завершению в период с сентября 2026 года по март 2027 года, в результате чего появится глобальный производитель меди с долей медного бизнеса более 70%. Объединенный бизнес будет охватывать активы по добыче меди, железной руды и цинка, а также располагать портфелем проектов по разработке медных месторождений типа «гринфилд» и «браунфилд» в зрелых горнодобывающих юрисдикциях.
В конце июня 2026 года Hudbay Minerals (TSX:HBM) завершила приобретение Arizona Sonoran Copper через утвержденный судом план соглашения; по словам обеих компаний, эта сделка создаст третий по величине медный рудный район в Северной Америке. Hudbay заявила, что приобретение усиливает стратегическое присутствие компании в США, а проект Cactus в Аризоне может стать крупным производителем катодной меди, что сделает Hudbay одним из немногих операторов, способных производить рафинированную медь на территории США и поддерживать цепочку поставок критически важных минералов страны.
Совсем недавно Evolution Mining (ASX:EVN) объявила о приобретении Carnaby Resources (ASX:CNB) примерно за 213 миллионов долларов, включив ее перспективный медно-золотой проект Greater Duchess в региональный трубопровод роста медных проектов.
В то время как в медной отрасли наблюдается мощный импульс слияний и поглощений, редкоземельная отрасль также сталкивается с устойчиво растущим спросом. Стремление к диверсификации цепочек поставок за пределами Китая и расширению мощностей по переработке, производству магнитов и разделению остается сильным. Тимберс отметил, что компании активно стремятся к стратегии «от рудника до магнита», чтобы получить доступ к добавленной стоимости на downstream-этапах и обойти сложные bottlenecks переработки. Это вызвало волну стратегических слияний и совместных предприятий, некоторые из которых активно поддерживаются западными правительствами и ориентированы на тяжелые редкоземельные металлы, такие как диспрозий и тербий, подверженные ужесточению экспортного контроля. «Цель ясна: создать полностью интегрированную, устойчивую цепочку поставок для поддержки и защиты национальной промышленной базы».
Стратегия «от рудника до магнита» вертикально интегрирует этапы добычи, разделения, металлизации и производства магнитов в цепочке создания стоимости, позволяя разработчикам получать более высокую маржу за счет downstream-операций, одновременно обходя bottlenecks на средних этапах. Тимберс отметил, что такая вертикальная интеграция меняет подходы к финансированию проектов. «Учитывая высокие капитальные затраты, необходимые для переработки на средних этапах, разработчики все чаще используют схемы государственно-частного финансирования», — сказал он. «Мы видим сделки, включающие традиционный частный акционерный капитал в сочетании с государственной поддержкой, а также стратегические соглашения о выкупе продукции с механизмами поддержки цен для снижения рыночной волатильности». Он отметил, что сделки по слияниям и поглощениям финансируются за счет комбинации обыкновенных акций, денежных средств и структурированных долевых инструментов.
В апреле 2026 года USA Rare Earth (NASDAQ:USAR) объявила о достижении окончательного соглашения о приобретении в полную собственность компании Serra Verde Group, владельца бразильского рудника и перерабатывающего предприятия по добыче редкоземельных металлов Pela Ema. Соглашение предусматривает вознаграждение в размере 300 миллионов долларов (428 миллионов австралийских долларов) денежными средствами и 126 849 000 вновь выпущенных обыкновенных акций USAR, при общей стоимости акционерного капитала около 2,8 миллиарда долларов.
Ожидается, что Serra Verde будет производить около 6400 тонн оксидов редкоземельных металлов в год. В феврале 2026 года компания получила пакет финансирования в размере 565 миллионов долларов от Международной финансовой корпорации развития США (DFC) для поддержки планов расширения, а также заключила 15-летнее соглашение о выкупе 100% продукции специальным юридическим лицом, финансируемым за счет смешанного капитала правительственных структур США и частных инвесторов. Ожидается, что к 2027 году компания будет обеспечивать более 50% производства тяжелых редкоземельных элементов за пределами Китая. Рудник и перерабатывающее предприятие Pela Ema также планируют внести вклад в глобальную цепочку поставок редкоземельных металлов через переработку, разделение, металлизацию и производство магнитов.
Energy Fuels (TSX:EFR) в июне 2026 года объявила о достижении окончательного соглашения о приобретении в полную собственность компании Vacuumschmelze (VAC) за 1,9 миллиарда долларов в виде комбинации денежных средств и акций, создавая полностью интегрированную платформу цепочки поставок редкоземельных металлов, объединяя свои upstream-активы в сфере редкоземельных металлов с downstream-опытом VAC в производстве магнитов. Параллельно Energy Fuels продвигает предлагаемое приобретение австралийской Australian Strategic Materials (ASX:ASM), сделка ожидает одобрения акционеров и после завершения обеспечит мощности по производству редкоземельных металлов и сплавов коммерческого масштаба в Южной Корее. Эти сделки создают условия для расширения возможностей Energy Fuels в цепочке создания стоимости редкоземельных металлов, охватывающей австралийские рудники, переработку и разделение на заводе White Mesa в США, производство металлов и сплавов в Южной Корее, а также производство магнитов на заводе Sumter в США.
Ускорение темпов слияний и поглощений в сфере меди и редкоземельных металлов подчеркивает, что горнодобывающие компании и компании на ранней стадии геологоразведки переориентируются на рост инфраструктуры, обусловленный искусственным интеллектом, и более широкий энергетический переход. По мере того как крупные горнодобывающие компании приобретают активы в стабильных юрисдикциях и вертикально интегрируют цепочки поставок, ожидается, что активность сделок сохранится и после 2026 года.
