Репортаж от Wedoany，Рафинированная медь поступает в порты США самыми быстрыми темпами с момента начала морской статистики в 2014 году. Операторы и трейдеры спешат создать запасы в американских портах до того, как президент Дональд Трамп объявит окончательное решение по пошлинам на импорт рафинированной меди.
В июле 2026 года на территории США было выгружено около 200 тыс. метрических тонн меди — это крупнейший месячный объём импорта с момента начала ведения морской статистики консалтинговой компанией IHS Markit в 2014 году. Из них примерно 110 860 тонн были временно размещены на портовых складах вне системы гарантий Лондонской биржи металлов (LME).
Накопление металла в Северной Америке происходит за счёт поставок в остальные регионы мира. Запасы на складах LME за пределами США значительно сократились в этом году: трейдеры переориентировали грузы из Европы и Азии на североамериканские объекты ради получения более высоких цен. Это привело к дефициту немедленных поставок на лондонском рынке: спред между спотовой ценой LME и краткосрочными контрактами относительно трёхмесячных фьючерсов составил около 65 долларов за тонну, что является самой выраженной структурой бэквордации с января.
Разница между ценами на нью-йоркской бирже Comex и лондонской LME остаётся стабильно высокой. В июле средний спред между ближайшим контрактом на Comex и спотовой стоимостью на LME превышал 350 долларов за метрическую тонну, что покрывало морские перевозки, и коммерческие потоки переориентировались на США. Благодаря арбитражу официальные запасы на зарегистрированных складах Comex с начала года выросли более чем на 40%, достигнув исторического максимума. По оценкам, с учётом официальных запасов и частных складов общий объём накопленной меди на территории США уже значительно превышает 1 млн метрических тонн.
Несмотря на то что крайний срок 30 июня, к которому министр торговли Ховард Лютник должен был представить свои рекомендации, уже прошёл, Белый дом так и не сделал официального заявления, а потоки меди продолжают ускоряться. Производители, глобальные горнодобывающие компании, промышленные предприятия и трейдеры ожидают решения правительства о том, будет ли действующая 50-процентная пошлина на полуфабрикаты из меди распространена на катоды рафинированной меди.
Как сообщает Mining.com, в рамках внутриполитической дискуссии в США сторонники утверждают, что пошлины стимулируют инвестиции в отечественную добычу и рафинирование, тогда как противники предупреждают, что это приведёт к росту затрат для местных производителей, зависящих от импортной меди. Угроза пошлин уже побудила США создать стратегический буферный запас: медь рассматривается как ключевой ресурс для энергетического перехода, электросетей, инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ), электромобилей и оборонной промышленности.
Рынок ожидает два возможных сценария: если Вашингтон официально введёт пошлины на рафинированный металл — первоначально планировался поэтапный тариф в размере 15% с января 2027 года — до вступления ставок в силу произойдёт последняя волна спешных закупок. Если это предложение будет официально отклонено, трейдеры начнут распродавать позиции, накопленные за последние 18 месяцев, и экспортные потоки быстро развернутся обратно в Азию и Европу.
