Репортаж от Wedoany，Чилийская компания Flagship Minerals (ASX: FLG) проводит стратегическую реструктуризацию, приобретая крупный канадский проект по добыче меди, продвигая металлургические испытания золотого проекта в Чили и выходя из литиевых активов, превращаясь в компанию, специализирующуюся на разведке и разработке месторождений золота и меди. Управляющий директор компании Пол Лок (Paul Lock) заявил, что эти меры направлены на предоставление инвесторам многопрофильного пути роста, снижая зависимость от результатов одного бурения.
Основным активом Flagship Minerals по-прежнему является золотой проект Isidora, расположенный в золотоносном поясе Марикунга (Maricunga gold belt) в Чили, с ресурсной базой 115,2 млн тонн при содержании 0,56 г/т и 2,1 млн унций золота. Классификация ресурсов: доказанные ресурсы — 84,26 млн тонн (0,56 г/т, 1,505 млн унций, 71,9%), контролируемые ресурсы — 21,07 млн тонн (0,59 г/т, 399 тыс. унций, 19,1%), предполагаемые ресурсы — 9,86 млн тонн (0,60 г/т, 190 тыс. унций, 9,1%), с бортовыми содержаниями: для оксидов — 0,16 г/т, для переходной зоны — 0,27 г/т, для сульфидов — 0,31 г/т. Компания завершила программу испытаний, включающую четыре крупнодиаметровых (PQ) металлургических скважины (общей длиной 600,5 м) и пять канав (общей длиной 600 м). Образцы отправлены в чилийскую лабораторию для поддержки программы кучного выщелачивания с использованием 300–400 тонн насыпной пробы, с акцентом на изучение кинетики выщелачивания, извлечения золота и расхода реагентов. Компания планирует обновить оценку минеральных ресурсов к концу 2026 или началу 2027 года, с целью завершения предварительного технико-экономического обоснования (ПТЭО) к началу 2027 года.
В отношении водных ресурсов, соседний производитель Rio2 транспортирует воду грузовиками из Копьяпо (Copiapo) на уровне моря на расстояние около 160 км до своего рудника Fenix на высоте около 5000 м. Лок заявил, что Flagship Minerals завершила собственное исследование водных ресурсов и считает, что нашла решение, которое существенно снизит риски проекта. Что касается разрешений, экологические исследования начались в декабре 2025 года и, как ожидается, завершатся в первом квартале 2027 года. Взаимодействие с сообществом было приоритетом с ранних этапов проекта. Flagship Minerals ожидает, что может сделать более официальное заявление по связям с сообществом во второй половине 2026 года.
В части расширения медных активов, 18 июня 2026 года Flagship Minerals объявила о приобретении медного проекта Whipsaw, расположенного в провинции Британская Колумбия, Канада. Проект находится примерно в 160 км к востоку от Ванкувера и всего в 17 км от рудника Copper Mountain, эксплуатируемого компанией Hudbay Minerals, на котором работает обогатительная фабрика мощностью 45 тыс. тонн в сутки. Целевой ресурс проекта по JORC (2012) составляет от 510 до 1020 млн тонн с содержанием медного эквивалента от 0,2% до 0,4% (медь 0,14–0,23%, молибден 86–147 ppm, серебро 1–2 ppm, золото 0,01–0,02 ppm). Протяженность минерализованной системы по простиранию составляет около 3,7 км, ширина — до 1,2 км. Общая опционная стоимость сделки составляет 6,5 млн австралийских долларов, из которых 350 тыс. уже выплачены (включая 100 тыс. невозвратных по HOA и 250 тыс. по опционному соглашению), а еще 500 тыс. должны быть выплачены наличными или акциями в течение 15 дней после подписания. Оставшиеся 5,65 млн австралийских долларов выплачиваются почти равными полугодовыми платежами в течение 24 месяцев — из них 3,65 млн наличными и 2 млн акциями, с датами платежей в декабре 2026 года, июне 2027 года, декабре 2027 года и июне 2028 года. Кроме того, только при определении Flagship Minerals ресурса в 300 млн тонн с содержанием медного эквивалента 0,40% потребуется выплата 5 млн австралийских долларов в качестве этапного платежа. Сделка также включает 2% чистого роялти с завода, половину которого Flagship Minerals может выкупить за 3 млн австралийских долларов. Компания предложила последующую программу, включающую 15 алмазных скважин общей длиной около 4500 м, направленную на проверку непрерывности минерализации и глубины залегания.
Для финансирования расширения и сосредоточения на основном бизнесе Flagship Minerals подписала обязывающий договор купли-продажи своего литиевого проекта RK (включая перспективы RK и BT, принадлежащие через дочернюю компанию Flagship Minerals Siam Industrial Metals Co., Ltd., а также перспективу KT, принадлежащую через Pan Asia 2 Metals (Thailand) Co., Ltd.) консорциуму во главе с тайской частной компанией Pendulum Auto Co., Ltd. за 4 млн долларов США (около 5,8 млн австралийских долларов). Около 50% платежа было получено на неделе объявления, оставшаяся часть должна быть выплачена к середине июля 2026 года. Компания подтвердила, что также ведет переговоры на высоком уровне о продаже своего полностью принадлежащего вольфрамового проекта Khao Soon. После завершения этих двух отчуждений активов Flagship Minerals завершит трансформацию в компанию, занимающуюся исключительно разведкой и разработкой месторождений золота и меди.
Лок считает, что рынок еще не полностью оценил стоимость проекта Isidora. Он сослался на опубликованную кривую сравнения, охватывающую золотодобывающие компании на стадии ПТЭО (с ресурсами более 500 тыс. унций), котирующиеся на Австралийской фондовой бирже и Фондовой бирже Торонто, со средней стоимостью ресурса около 176 австралийских долларов за унцию по состоянию на начало июля 2026 года. В то время как собственная подразумеваемая стоимость предприятия Flagship Minerals составляет около 24–25 австралийских долларов за унцию, и Лок объясняет этот восьмикратный разрыв в основном опасениями рынка по поводу будущего размывания. Лок, владеющий почти пятой частью акций Flagship Minerals, заявил, что любое привлечение средств будет в первую очередь направлено на завершение ПТЭО, которое уже в значительной степени обеспечено финансированием с учетом проделанной работы. Что касается проекта Whipsaw, Лок заявил, что компания оставляет за собой возможность его выделения в отдельную структуру, чтобы не отвлекать внимание от Isidora.
Будущие катализаторы включают: обновление ресурсов Isidora (цель — конец 2026 или начало 2027 года), ПТЭО, официальное объявление о решении по водным ресурсам, а также решение о бурении и выделении Whipsaw.
