Репортаж от Wedoany，Базовая цена никеля на Лондонской бирже металлов (LME) закрылась на уровне 16 587 долларов США за тонну, увеличившись за день на 1,52%. Общий объем складских запасов LME составил 274 584 тонны, из которых аннулированные варранты — 16 650 тонн. Совокупные запасы никеля на LME и Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) достигли 375 000 тонн, что составляет около 9% от объема добычи в 2025 году. Общемировые запасы никеля составили 497 000 тонн.
Среднегодовой пересмотр RKAB в Индонезии может увеличить квоту на никелевую руду в 2026 году с первоначально установленных 260–270 млн влажных тонн до 300–350 млн влажных тонн. Увеличение квоты приведет к росту предложения руды и окажет давление на цены никеля. Более значительное увеличение квоты смягчит дефицит руды, после того как WBN остановила производство из-за исчерпания квоты на 2026 год. Долгосрочный целевой показатель цены никеля в Индонезии составляет 19 000–20 000 долларов США за тонну, что ограничивает возможности для увеличения квоты.
Перебои в судоходстве через Ормузский пролив привели к резкому росту цены CIF на серу, поставляемую в Индонезию, с менее чем 600 долларов США за тонну до 1 300 долларов США за тонну. Этот шок предложения напрямую увеличил производственные затраты по технологии HPAL и вызвал сокращение производства; проект Huafei Nickel-Cobalt компании Huayou Cobalt уже скорректировал выпуск продукции в связи с этим. Производство каждой тонны никеля в MHP по технологии HPAL потребляет около 10 тонн серы, что сделало стоимость серы ключевым драйвером резкого роста цен в мае.
Прогнозируемые денежные затраты C1 для 75-го и 90-го перцентилей мировых производителей никелевой руды в 2026 году выросли до 17 870 долларов США за тонну и 18 650 долларов США за тонну соответственно. Этот уровень затрат превышает текущую спотовую цену никеля в 16 587 долларов США за тонну и значительно выше показателей 2025 года в 14 650 долларов США за тонну и 15 300 долларов США за тонну. Из-за высоких цен на серу предприятия по производству высокосортного никелевого штейна на основе RKEF имеют преимущество по затратам перед установками HPAL, зависящими от серы. В первом полугодии производство высокосортного никелевого штейна в Индонезии выросло на 123% в годовом исчислении до 185 000 тонн в пересчете на никель, в то время как производители HPAL по-прежнему сталкиваются с давлением на рентабельность при текущих спотовых ценах.
Shanghai Metals Market (SMM) представила три сценария динамики цен на никель во втором полугодии: при медвежьем сценарии цена никеля на LME, как ожидается, составит 14 000–16 000 долларов США за тонну при условии увеличения квоты как минимум на 30% и снижения цен на серу; при нейтральном сценарии ценовой диапазон составит 15 500–17 500 долларов США за тонну; при бычьем сценарии ценовой диапазон составит 17 000–19 000 долларов США за тонну при условии жесткой квоты и роста затрат на серу. Спотовая цена никеля в 16 587 долларов США за тонну находится на середине нейтрального диапазона, что указывает на то, что рынок закладывает умеренное увеличение квоты. Bernstein повысил свой целевой показатель цены никеля на 2026 год до 17 357 долларов США за тонну, что соответствует верхней границе нейтрального сценария.
