Репортаж от Wedoany，Компания Yara International согласилась приобрести завод Gulf Coast Ammonia в Техас-Сити, штат Техас, за 1,3 миллиарда долларов, чтобы закрепить за собой недорогие производственные мощности в США. Сделка, объявленная 2 июля, делает крупнейшего в мире трейдера аммиаком владельцем объекта мощностью 1,3 миллиона тонн в год, что знаменует собой самое смелое расширение в Северной Америке за последние годы.
Это приобретение меняет конкурентный ландшафт на рынке азотных удобрений в США. Получив в полное владение этот крупный однопоточный завод, Yara напрямую выходит на рынок, известный дешевым природным газом, и вступает в прямую конкуренцию с местными игроками, такими как CF Industries и Nutrien. Расходы в размере 1,3 миллиарда долларов увеличивают общие капитальные затраты Yara в 2026 году до 2,5 миллиарда долларов.
Yara North America приобрела завод у GCA Holdings, организации, принадлежащей Lotus Infrastructure Partners и MB Energy, за 1,3 миллиарда долларов плюс корректировка на оборотный капитал. Приобретение включает в себя контур синтеза аммиака, соответствующие складские помещения и эксклюзивные права на использование погрузочно-разгрузочной инфраструктуры на площадке. Номинальная мощность объекта составляет около 1,3 миллиона тонн в год; в настоящее время он находится на стадии пусконаладки, и ожидается, что к концу 2026 года он выйдет на полную стабильную мощность.
Водород, азот и другие коммунальные услуги будут поставляться компанией Air Products по долгосрочным контрактам с использованием крупнейшей в США сети водородных трубопроводов. Такая структура позволяет Yara владеть аммиачным заводом, одновременно закупая сырьевые газы на стороне, что аналогично ее совместной операционной модели в Фрипорте, штат Техас, которая, по словам Yara, продемонстрировала высокую надежность. Химаншу Саксена, председатель и главный исполнительный директор Lotus Infrastructure Partners, заявил, что аммиак является «важным и растущим сырьевым товаром».
За несколько дней до этого приобретения Yara приняла решение выйти из проекта Louisiana Clean Energy Complex, который ранее находился на продвинутой стадии переговоров и предусматривал приобретение аммиачных активов у Air Products на основе 25-летнего соглашения о закупке низкоуглеродного водорода. Yara заявила, что доходность проекта в Луизиане не соответствовала ее инвестиционным критериям, и намекнула на перераспределение капитала в пользу других возможностей в сфере аммиака в США. Завод Gulf Coast Ammonia является воплощением этого перераспределения. Обе сделки ставят Air Products в центр стратегии Yara в США. Помимо сделки в Техас-Сити, Yara подтвердила, что завершает соглашение с Air Products о маркетинге и дистрибуции возобновляемого аммиака с проекта NEOM Green Hydrogen в Саудовской Аравии, где Air Products является единственным покупателем всего объема производства, достигающего 1,2 миллиона тонн в год.
Природный газ составляет большую часть переменных производственных затрат на аммиак. Завод на побережье Мексиканского залива напрямую подвергает Yara ценообразованию на хабе Henry Hub. Компания рассматривает это приобретение как шаг по диверсификации энергетических рисков и повышению конкурентоспособности своего глобального аммиачного следа за счет снижения зависимости от дорогого европейского природного газа. По сравнению с производителями на побережье Мексиканского залива США, европейские конкуренты платят в несколько раз больше за природный газ, что создает долгосрочное структурное преимущество в стоимости сырья. Перебои с поставками с Ближнего Востока, связанные с Ормузским проливом, будут держать рынки аммиака и азотных удобрений в напряжении до 2026 года, подчеркивая стратегическую ценность надежных мощностей на побережье Мексиканского залива США для производителей удобрений и промышленных покупателей.
Дополнительные мощности в 1,3 миллиона тонн дают Yara собственные мощности на побережье Мексиканского залива для снабжения собственной системы удобрений и промышленных клиентов, вместо того чтобы полагаться на спотовый рынок. Аналитики считают, что этот шаг усиливает конкуренцию с CF Industries и Nutrien, которые уже выигрывают от дешевого природного газа в Северной Америке и стимулируют волну консолидации на побережье Мексиканского залива США. В балансовом отчете это приобретение укладывается в рамки капитальных затрат на аммиак, обозначенных Yara на Дне рынков капитала в январе 2026 года. Компания заявила, что сделка увеличивает ее коэффициент чистого долга к EBITDA на проформе с 1,00 в первом квартале до 1,73, что все еще находится в рамках ее политики распределения капитала, и подтвердила целевые кредитные рейтинги BBB/Baa2.
Первоначальная продукция завода Gulf Coast Ammonia будет представлять собой традиционный «серый» аммиак, но Yara заявляет, что площадка предлагает поэтапный путь к низкоуглеродному производству в зависимости от развития регулирования и финансовой целесообразности. Ближайшее испытание заключается в исполнении: вывод завода, находящегося на стадии пусконаладки, на номинальную мощность в 1,3 миллиона тонн к концу 2026 года при одновременном предотвращении перерасхода средств. Сможет ли Yara повторить надежность своего завода во Фрипорте в Техас-Сити, определит, окупится ли эта ставка в 1,3 миллиарда долларов, пока природный газ в США сохраняет свое преимущество.
