Акции китайского ювелирного бренда Laopu Gold упали вдвое, рыночная капитализация сократилась на сотни миллиардов гонконгских долларов

Репортаж от Wedoany，Китайская компания по производству элитных золотых украшений Laopu Gold Co., Ltd. 9 июня 2026 года закрыла торги на уровне 456,4 гонконгских долларов за акцию, что более чем на 57% ниже исторического максимума в 1065,1 гонконгских долларов, достигнутого в июле 2025 года. Рыночная капитализация снизилась с примерно 180 миллиардов до около 80 миллиардов гонконгских долларов. Акции непрерывно падают с конца января 2026 года, за год их стоимость уменьшилась вдвое.

Laopu Gold — китайский бренд элитных золотых украшений ручной работы, штаб-квартира которого находится в Пекине. Основанная в 2016 году, компания специализируется на изготовлении ювелирных изделий и декоративных предметов из чистого золота с использованием традиционных ремесленных техник, позиционируя себя на рынке предметов роскоши. В июне 2024 года компания вышла на листинг на Главной доске Гонконгской фондовой биржи. В 2025 году, благодаря росту международных цен на золото, расширению сети магазинов и усилению влияния бренда, выручка компании увеличилась на 221% до 27,3 миллиарда юаней, что отражает одновременный рост объемов продаж и цен.

С начала 2026 года международные цены на золото демонстрируют тенденцию к коррекции, и к началу июня они практически полностью нивелировали рост с начала года. В недавнем исследовательском отчете банка Citi прогноз выручки Laopu Gold на 2026 финансовый год был снижен на 6% до 37,7 миллиарда юаней. В отчете отмечается, что продажи Laopu Gold в мае, вероятно, превысят апрельские благодаря праздничным акциям, однако результаты распродажи «618» на платформе Tmall оказались слабее ожидаемых. Аналитики Citi полагают, что повышение цен Laopu Gold в феврале 2026 года на фоне падения цен на золото привело к тому, что премия к цене традиционных ювелирных изделий превысила 55% (по сравнению с 30% в 2024 году и 10% в 2025 году), что может отпугнуть чувствительных к цене клиентов.

Согласно распространившейся в интернете записи встречи с инвесторами, представители Laopu Gold признали, что коррекция цен на золото «действительно влияет на настроения потребителей», и заявили, что в 2026 году компания не планирует открывать новые магазины в торговых центрах на материковом Китае, а стратегия офлайн-каналов будет сосредоточена на оптимизации существующих точек. Для сравнения, в 2025 году компания открыла 10 новых магазинов. Кроме того, Laopu Gold проводит акции со скидками при достижении определенной суммы покупки в разных магазинах в различные праздничные периоды (Китайский Новый год, Первомай, Праздник драконьих лодок и т.д.), причем условия и сроки акций различаются, однако компания пока не прибегает к радикальным мерам краткосрочного стимулирования, таким как значительное снижение цен или агрессивное открытие новых магазинов.

По состоянию на 9 июня 2026 года коэффициент цена/прибыль (P/E) Laopu Gold составлял примерно 14,89. Для сравнения, коэффициент P/E традиционных ювелирных компаний, таких как Chow Lais Fook, Luk Fook Group, Lao Feng Xiang и Chow Tai Seng, колеблется от 8 до 12, а коэффициент P/E Chow Tai Fook составляет 18,88. Среди международных групп предметов роскоши коэффициент P/E Hermès составляет около 38,7, LVMH — около 22,5, а Richemont — около 31,3.

Чэнь Цзинцзин, основатель консалтингового агентства по брендам Jingjie Brand Consulting, считает, что коррекция акций Laopu Gold — это рыночное вытеснение чрезмерно оптимистичных ожиданий, переоценка бренда из категории «предметов роскоши» в категорию отличного, но все же циклического элитного золотого бренда. Текущая оценка Laopu Gold находится в относительно разумном диапазоне. Сможет ли компания в будущем вновь получить премию к оценке, зависит от того, сможет ли она доказать свою долгосрочную конкурентоспособность как люксовый бренд в период снижения цен на золото.

Данный материал скомпилирован платформой Wedoany. При цитировании материалов, созданных с помощью искусственного интеллекта (ИИ), необходимо обязательно указывать источник — «Wedoany». В случае выявления нарушения прав или иных проблем просим своевременно информировать нас. Сайт оперативно внесёт изменения или удалит материал.Электронная почта: news@wedoany.com