Запасы на заводах по сжижению, являющиеся ключевым индикатором баланса спроса и предложения на рынке, демонстрируют значительную ступенчатую тенденцию к росту.
За последние 5 лет китайская отрасль СПГ претерпела глубокие структурные изменения. Запасы на заводах по сжижению, ключевой показатель баланса спроса и предложения на рынке, демонстрируют значительную ступенчатую тенденцию роста. Согласно данным, опубликованным Jinlianchuang, запасы СПГ на китайских заводах по сжижению выросли с 380 млн куб. м в 2021 году до 1,01 млрд куб. м к концу 2025 года, при среднегодовом совокупном темпе роста в 27,3%. Эта траектория изменений отражает фундаментальный переход китайского рынка природного газа от «жесткого баланса» к «периоду избыточного предложения».
Запасы предложения постепенно растут
Накопление запасов стало возможным благодаря растущей доступности газовых ресурсов. Данные Государственного управления по энергетике показывают, что добыча природного газа в Китае на протяжении 9 лет подряд демонстрирует рост на уровне десятков миллиардов кубометров, что укрепляет позиции страны как четвертого по величине производителя природного газа в мире. В частности, в 2025 году объем добычи превысил 260 млрд куб. м.
В сфере нетрадиционного природного газа Китая, благодаря постоянным технологическим прорывам и разведке ресурсов, были достигнуты значительные успехи, что стало ключевым двигателем увеличения запасов и добычи отечественного газа. В области разведки ресурсов, освоение сланцевого газа вышло за пределы Сычуаньской впадины, достигнув исторического прорыва в западной части провинции Хубэй, где были добавлены геологические ресурсы объемом 132,9 млрд куб. м, а также успешно получен промышленный приток газа в новых слоях, что значительно расширило ресурсную базу. Освоение угольного метана продвигается одновременно вглубь и повышает эффективность на средних и малых глубинах, преодолевая «запретную зону» разработки глубже 2000 метров. В Ордосской впадине была построена первая в Китае глубокая угольнометановая залежь с объемом добычи в миллион тонн, с разведанными запасами более 100 млрд куб. м. В то же время, в бассейне Циньшуй благодаря технологическим инновациям был установлен новый рекорд по стабильной добыче на средних и малых глубинах с использованием горизонтальных скважин продолжительностью более 100 дней. Эти реальные производственные мощности и запасы обеспечивают прочную ресурсную основу для поставок природного газа в Китае.
В то же время, терминалы по приему импортного СПГ, как грибы после дождя, укореняются вдоль береговой линии. По состоянию на конец 2025 года, 32 терминала по всей стране обладают мощными приемными мощностями, увеличившись на 56,6 млн тонн/год по сравнению с концом 13-й пятилетки. Например, «энергетический склад», созданный China National Nuclear Corporation в районе Ганьюй, Ляньюньган, провинция Цзянсу, с тремя резервуарами объемом 220 тыс. куб. м каждый, может ежегодно поставлять 4,2 млрд куб. м природного газа, что достаточно для месячного потребления жителями провинции Цзянсу.
Инфраструктурная база также продолжает расширяться. Данные Longzhong Information показывают, что только емкость хранилищ китайских заводов по сжижению СПГ выросла с 1,938 млн куб. м в 2020 году до 3,75 млн куб. м в 2025 году.
Увеличение добычи на газовых месторождениях, расширение мощностей приемных терминалов и взаимосвязь трубопроводных сетей сплетаются в плотную сеть поставок. Предложение нажало на «газ», запасы растут, и рынок официально вступает в «период избыточного предложения».
Границы между низким и высоким сезонами размываются
Однако, ситуация на стороне спроса изменилась: традиционное «затишье» в низкий сезон сменилось «вялостью» в течение всего года.
Август 2025 года был периодом подготовки к пику летнего потребления. Данные SCI показывают, что хотя потребление СПГ по стране выросло по сравнению с предыдущим месяцем, цены упали ниже отметки в 4000 юаней за тонну. Снижение цен и увеличение объемов морского газа оказали давление на рынок отечественного газа, в некоторых районах заводы по сжижению даже были вынуждены останавливаться на плановый ремонт. В сентябре 2025 года, на фоне традиционно активного периода «золотого сентября и серебряного октября» и подготовки к зиме, основным драйвером стали закупки по жесткой необходимости.
«Теплая зима напрямую ослабила потребность городских газораспределительных компаний в пополнении запасов для пиковых нагрузок, а избыточное предложение трубопроводного газа создало эффект замещения для СПГ», — заявил Сунь Ян, аналитик по природному газу в Longzhong Information. «Ритм роста цен в отопительный сезон прошлых лет был полностью нарушен. Средняя цена СПГ в 2025 году колебалась около 4260 юаней за тонну, амплитуда колебаний сузилась до 13%, что является самым низким уровнем за последние 10 лет. Сглаживание ценовой кривой отражает слабость спроса. Заводы возобновляют работу, заправочные станции функционируют, но действительно трудно переварить растущие запасы».
В то же время, структура потребления также незаметно меняется. Председатель правления GasKu Information Хуан Цин считает, что в течение следующих 5 лет темпы роста спроса на СПГ будут распределяться в следующем порядке: транспорт, промышленность, электростанции, городское газоснабжение. Потребление на транспорте (автомобили, суда) хотя и сохранит рост, но конкуренция со стороны электрических большегрузных автомобилей уже не за горами.
Новый цикл, новое развитие
Предложение растет, спрос замедляется — разница между двумя кривыми становится все больше. Шао Цзянь, аналитик по природному газу в Jinlianchuang, заявил, что эта эволюция запасов ясно показывает, что на фоне усиления эластичности предложения, слабого роста спроса и значительных сезонных колебаний управление запасами в китайской отрасли СПГ сталкивается с системными вызовами.
Например, в августе прошлого года доля поставок морского газа подскочила до 34%, увеличившись на 3 процентных пункта по сравнению с июлем, и «щупальца» импортного СПГ протянулись в западные внутренние районы. Заводы по сжижению, которые зимой придерживали продажи в ожидании роста цен, обнаружили, что накопленные запасы не принесли высоких цен, а вместо этого пришлось платить высокие затраты на хранение.
Некоторые институты прогнозируют, что в период 15-й пятилетки добыча отечественного газа будет продолжать расти, прирост импортного газа будет значительным, и к 2030 году общий объем доступных ресурсов в стране достигнет более 570 млрд куб. м. В связи с этим заместитель председателя Международного газового союза Ли Ялань дополнительно указала, что глобальные производственные мощности СПГ вступают в новый цикл расширения, строящиеся мощности составляют около 200 млн тонн, и к 2030 году мощности по поставкам превысят 710 млн тонн в год, при этом высока вероятность снижения международных цен на газ.
Шао Цзянь анализирует, что с начала этого месяца темпы рыночных сделок ускорились, восстановление транспортной доступности снизит трудности с отгрузкой со стороны предложения, а также, в сочетании с настроениями поддержки цен из-за сокращения объемов аукционов сырьевого газа у вышестоящих поставщиков, ожидается, что давление на уровень заполнения резервуаров на некоторых заводах улучшится. Кроме того, конфликт между США, Израилем и Ираном вызвал опасения по поводу возможного снижения импортных поставок, и уровень запасов СПГ на заводах по сжижению, как ожидается, начнет снижаться.
Отраслевые эксперты отмечают, что траектория роста запасов за последние 5 лет по сути является стресс-тестом. «Он проверяет устойчивость системы предложения, границы роста спроса и, что более важно, выживаемость участников рынка в эпоху «избытка». Результаты проявятся в ближайшие годы в гонке между темпами роста спроса и высвобождением предложения».
