Исследование IEEFA: глобальный избыток мощностей в нефтехимии продолжает давить на цены

Репортаж от Wedoany，29 октября Институт экономики энергетики и финансового анализа (IEEFA) опубликовал исследование спроса и предложения в мировой нефтехимической отрасли, в котором отмечается, что расширение мощностей по производству этилена, пропилена и их downstream-полимеров продолжает опережать рост спроса, а период отраслевого спада ещё больше затягивается. Данные исследования показывают, что цены на этилен и пропилен упали на 25–50% по сравнению с пиковыми значениями 2010-х годов, а коэффициент загрузки мощностей мировых установок базовой химии снизился с прежнего высокого уровня выше 90% до середины-конца 80-х процентов.

Расширение мощностей сосредоточено главным образом в Китае, США и Азиатско-Тихоокеанском регионе. Разработка сланцевого газа в США увеличила поставки низкозатратного этана, что стимулировало строительство этиленовых крекинг-установок в долине реки Огайо и на побережье Мексиканского залива. Китай и другие страны АТР одновременно наращивали нефтехимические производственные мощности, а на Ближнем Востоке для строительства установок по производству этилена, пропилена и downstream-полимеров использовалось более дешёвое углеводородное сырьё.

Торговая структура китайской нефтехимической продукции также изменилась. В отчёте отмечается, что в 2022 году Китай превратился из нетто-импортёра в нетто-экспортёра нефтехимической продукции, что сократило экспортные возможности американских производителей, ранее ориентированных на китайский рынок. Массовый ввод новых мощностей в сочетании с изменениями на основных импортных рынках совместно влияют на глобальный баланс спроса и предложения нефтехимической продукции.

Показатели рентабельности свидетельствуют о том, что спред между этиленом и нафтой в Европе сузился примерно на две трети по сравнению с предыдущим максимумом, а аналогичный спред в Японии — примерно на три четверти. Коэффициент загрузки мощностей базовой химии снизился с прежнего уровня чуть выше 90% до середины-конца 80-х процентов, и соответствующие прогнозы указывают на возможное дальнейшее снижение до диапазона от 75% до чуть выше 80%.

Ввод новых мощностей ещё не завершён. Ссылаясь на прогноз BloombergNEF, IEEFA отмечает, что глобальные новые мощности по производству полиэтилена, как ожидается, достигнут пика в 2026 году, новые мощности по пропилену — в 2027 году, а пик новых мощностей по этилену может прийтись на 2030 год. По мнению исследователей, в ближайшие несколько лет дисбаланс между новыми мощностями и ростом спроса будет по-прежнему сдерживать цены на нефтехимическую продукцию, коэффициенты загрузки установок и прибыльность предприятий.