Ancora повышает предложение о покупке строительного клеевого бизнеса H.B. Fuller до 1,4 млрд долларов

Репортаж от Wedoany，29 сентября инвестиционная компания Ancora Holdings Group представила совету директоров H.B. Fuller пересмотренное предложение о приобретении, намереваясь купить её бизнес по производству строительных клеевых решений за 1,2–1,4 млрд долларов наличными. Новое предложение выше ранее озвученного 12 августа варианта в 1,1–1,2 млрд долларов, при этом верхняя граница увеличена на 200 млн долларов. Одновременно Ancora получила от Fortress Investment Group письмо о финансировании с «высокой степенью уверенности» для поддержки долгового финансирования потенциальной сделки.

По расчётам Ancora, новое предложение соответствует примерно 8,5–9,9-кратному показателю EBITDA строительного клеевого бизнеса за последние 12 месяцев и примерно 9-кратному прогнозируемому показателю EBITDA этого бизнеса на 2026 год. Ancora отмечает, что данный бизнес обеспечивает около 20% консолидированной выручки H.B. Fuller, а максимальная цена предложения составляет примерно 50% текущей акционерной стоимости H.B. Fuller. Соответствующие оценки и пропорции отражают подход Ancora к сделке.

Совет директоров H.B. Fuller 24 августа единогласно отклонил предыдущее необязывающее предложение Ancora в 1,1–1,2 млрд долларов, сославшись на то, что оно недооценивает стоимость строительного клеевого бизнеса, не в полной мере отражает ожидания будущего роста, а также на отсутствие ключевых деталей по финансированию сделки и организации независимой операционной деятельности бизнеса. H.B. Fuller также указала, что строительный клеевой бизнес разделяет производственную систему с другими направлениями компании на более чем 30 заводах по всему миру, и выделение бизнеса может повлечь дополнительные операционные и налоговые расходы.

Бизнес строительных клеевых решений был сформирован H.B. Fuller в результате реорганизации в начале 2025 финансового года и охватывает такие продуктовые линии, как стеклопакеты, деревообработка, композитные материалы, кровля, строительные ограждающие конструкции и инфраструктура. Чистые продажи этого бизнеса в 2024 финансовом году составили около 850 млн долларов, скорректированная EBITDA — около 130 млн долларов; выручка во втором квартале 2026 финансового года достигла 245 млн долларов, увеличившись на 9,4% год к году.

Данное пересмотренное предложение по-прежнему является необязывающим предложением о приобретении; в дальнейшем потребуется проведение комплексной проверки, организация финансирования, получение регуляторных и иных необходимых разрешений, а также подписание окончательного соглашения о приобретении по итогам переговоров сторон. Ancora заявила, что окончательное соглашение о сделке, как ожидается, не будет содержать условий о финансировании.