Red Metal Чили роялти по меди 10% досрочная поставка в августе 2026 года

Репортаж от Wedoany，Red Metal Resources Ltd. (CSE:RMES) продвигает свой чилийский медно-золото-серебро-кобальтовый проект Carrizal по модели аренды с роялти. Эта разведочная компания со штаб-квартирой в Ванкувере сдаёт небольшую часть участка в аренду опытным местным горнякам, которые ведут добычу, а компания получает роялти вместо самостоятельной эксплуатации рудника. Первый оператор Minera KMT SpA начал поставку руды в августе 2026 года, примерно на четыре месяца раньше контрактного графика. Президент и главный исполнительный директор Caitlin Jeffs считает, что в следующем десятилетии победят небольшие высокосортные подземные рудники, которые можно быстро оконтурить и построить.

Carrizal расположен в Прибрежной Кордильере области Атакама в Чили, недалеко от города Вальенар, и состоит из 21 концессии. Чилийская отрасль малой горнодобычи зрелая и строго регулируется: с одной концессии можно добывать не более 5 000 тонн руды в месяц; мелкие горняки обычно продают руду перерабатывающим заводам, которыми управляет чилийская национальная горная компания (Empresa Nacional de Minería, ENAMI), получая около 50–65% стоимости руды. Red Metal сдаёт определённые горные отводы в аренду опытным операторам кустарной добычи и получает 10% роялти от чистого дохода от продаж (NSR), выплачиваемого напрямую перерабатывающим заводом. На Farellon существующий роялти в размере 1,5%, причитающийся первоначальному продавцу, снижает долю Red Metal до 8,5% до тех пор, пока этот продавец не получит 600 000 долларов. Компания также может в любое время покупать крупнообъёмные пробы у оператора по ценам перерабатывающего завода, а контракт защищает её право на продолжение разведки. Jeffs говорит, что сотрудники компании могут спускаться в шахту и рассматривать подземную обстановку в трёхмерном виде, а также в любое время покупать крупнообъёмные пробы по цене, которую центральный перерабатывающий комплекс платит оператору.

Jeffs — геолог, начинавшая с разведки золота на северо-западе Онтарио для Placer Dome. После того как Barrick приобрела Placer Dome, она с двумя партнёрами основала Fladgate Exploration Consulting с целью дать юниорным разведочным компаниям командную структуру, программное обеспечение для трёхмерного моделирования и технические инструменты, обычно доступные только крупным горнодобывающим компаниям. В 2012 году она вместе с Michael Thompson основала Kesselrun Resources, который сейчас также представлен в совете директоров Red Metal. Первоначальная логика золотой разведки Kesselrun не сработала, команда продолжала приобретать проекты, ни разу не сокращала акционерный капитал и превратила проект рядом с золоторудным месторождением Moss в цель для поглощения; компания была продана Gold X2 в декабре 2025 года.

Первый договор аренды охватывает концессию Farellon 1/8, оператором которой является Minera KMT SpA (KMT). Контракт от мая 2026 года дал KMT семимесячный период развития, после чего необходимо достичь и поддерживать не менее 2 500 тонн в месяц; если показатель не будет достигнут три месяца подряд, Red Metal может расторгнуть договор аренды. KMT уже отправила около 592 тонн медной сульфидной руды на завод ENAMI в Вальенаре. В период с 2015 по 2017 год малая добыча на том же рудном участке давала среднее содержание 1,87% меди, при цене меди примерно вдвое ниже текущей. Jeffs ожидает содержания около 2%, что может приносить от 35 000 до 50 000 долларов роялти в месяц. Окончательный анализ и расчёт ENAMI по первой партии поставленной руды ещё ожидаются. Технический специалист Red Metal посещает объект раз в две недели, отбирает пробы с забоя и сверяет добытые тонны с поставленными; в расчётах ENAMI также сообщаются содержания меди, золота и серебра и любые вычеты за мышьяк.

Второй договор аренды касается концессий Irene и Margarita, арендатором является местный оператор Catalina. Red Metal владеет этими двумя горными отводами примерно с 2012 года, их общая площадь составляет около 150 гектаров, чего недостаточно для месторождения корпоративного масштаба. У Catalina есть два устья штолен и около шести месяцев на достижение того же требования в 2 500 тонн в месяц.

На старте в Carrizal Red Metal располагала лишь 66 гектарами земли и примерно 3 000 метрами бурения, выполненного австралийской компанией в 1996 и 1997 годах, но от той работы остались только результаты анализов; на формирование портфеля горных отводов, достаточного для правильного бурения, ушло около 10 лет. Последующее бурение обратной циркуляцией (RC) объёмом около 3 000 метров и колонковое алмазное бурение объёмом 3 000 метров довели общий метраж примерно до 9 000 метров, охватив около 1,5 км минерализованной зоны; результаты показали непрерывность минерализации, а на глубине до примерно 200 метров — более высокие содержания и более широкие интервалы минерализации. Последующее картирование поверхности оконтурило жилы протяжённостью около 15 км, прослеживающиеся по простиранию до исторического рудника Carrizal Alto, который в 1891 году был затоплен на глубине около 500 метров. Jeffs оценивает, что для добычи сульфидов на такой глубине в XIX веке требовалось содержание не менее 3–5% меди, чтобы окупить затраты.

После завершения съёмки LiDAR (лазерное обнаружение и измерение дальности) для картирования тонких структур Red Metal завершила сбор данных трёхмерной вызванной поляризации (3D IP) по двум блокам. На южном блоке шесть профилей выявили аномалию заряжаемости, совпадающую с уже пробуренной зоной, а вторая аномалия расположена там, где картированные поверхностные жилы уходят на глубину; результаты по северному блоку ещё не опубликованы. Рабочая модель Jeffs — подземный добычной проект с содержанием 1% меди или лучше, основанный на трёх параллельных жилах в пределах 5 км. Пробуренные на сегодня жилы имеют ширину от 3 до 15 метров и сопровождаются низкосортным ореолом, что может поддержать крупномасштабную подземную добычу с долгосрочной целью в 50–100 млн тонн. Она признаёт, что для достижения такого масштаба может потребоваться от 50 000 до 100 000 метров бурения стоимостью около 350 долларов за метр, причём бурение возможно круглый год. Предыдущая программа алмазного бурения прошла 2 700 метров менее чем за месяц, поэтому после начала бурения поток новостей должен быть стабильным. Программа бурения запланирована на конец 2026 года. Jeffs говорит, что именно с началом бурения новости действительно обретают способность двигать рынок, тогда как IP-съёмка и картирование поверхности — лишь основа для начала рассказа о проекте и изложения аргументов.

У Red Metal 61 млн акций в обращении, плюс около 20 млн опционов и варрантов с ценой исполнения до 15 центов; полное исполнение добавит около 2 млн долларов и доведёт число акций примерно до 80 млн. Последнее финансирование компания провела по цене 6 центов, после чего акции торговались в диапазоне 10–15 центов. На момент интервью денежные средства составляли около 300 000 долларов, поэтому до бурения Red Metal необходимо либо добиться исполнения опционов и варрантов, либо привлечь новый капитал. Аргумент компании состоит в том, что доход от роялти должен покрывать общие и административные (G&A) расходы и затраты на маркетинг, позволяя новым средствам свободно направляться на подземную разведку.

Что касается рисков, у компании пока нет ресурсов по NI 43-101, а доход от роялти зависит от операторов, условий расчётов ENAMI и цены меди. Финансирование — основной ближайший риск: около 300 000 долларов денежных средств означают, что сначала необходимо завершить финансирование или исполнение варрантов.

Мировое предложение меди сильно зависит от нескольких сверхкрупных рудников. Jeffs отмечает, что 10 рудников производят около 20% мировой меди, только Escondida даёт около 6%; такие проекты требуют многих лет на получение разрешений и строительство и сталкиваются с растущим давлением в отношении социальной лицензии. Она считает, что дефицит меди близок и в следующие десять или двадцать лет могут победить меньшие рудники. Прибрежная Кордильера Чили подходит для такого подхода: в стране есть рабочая сила с горным образованием, регулируемый режим малой горнодобычи, государственные перерабатывающие заводы и разрешение на добычу до 5 000 тонн в месяц с каждой концессии. Текущая цена меди примерно вдвое выше уровня, при котором мелкие горняки в последний раз добывали на Farellon в 2015–2017 годах, что превращает спящие исторические очистные пространства в активы, за аренду которых операторы готовы платить.