Цена меди на LME за неделю до 29 августа составила 14 253 долл. США/т

Репортаж от Wedoany，По итогам недели, завершившейся 29 августа 2026 года, цена меди на Лондонской бирже металлов (LME) составила 14 253 долл. США за тонну, продолжив рост по сравнению с 14 037 долл. США за тонну на 21 августа. Цена по-прежнему находится вблизи исторических максимумов. Ужесточение физического предложения за пределами США, изменение торговых потоков, вызванное тарифной политикой, а также сохраняющиеся опасения рынка относительно поставок с рудников — все это совместно поддерживает цену на медь.

Высокий общий уровень складских запасов на биржах не оказывает давления на настроения рынка. Из-за угрозы американских тарифов значительные объемы рафинированной меди были сосредоточены в Северной Америке: запасы на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX) к концу августа достигли рекордных 675 185 тонн. Этот переток металла сократил доступное предложение в других регионах, что привело к росту аннулированных варрантов на LME и повысило чувствительность рынка к локальному дефициту наличного металла.

Рынок концентрата является еще одним ключевым фактором. Перерабатывающие сборы (TC/RC) находятся в глубокой отрицательной зоне, что оказывает давление на прибыльность плавильных заводов, а перебои в работе крупных рудников ограничивают поставки сырья. Снижение производства на основных рудниках Чили, а также сохранение компанией Kamoa-Kakula пониженного на 2026 год прогноза по добыче после ранних эксплуатационных проблем и задержек в разработке указывают на то, что предложение со стороны рудников вряд ли будет избыточным.

Согласно опубликованным результатам чилийской государственной медной компании (Codelco), ее прибыль до налогообложения за первое полугодие составила 1,97 млрд долл. США, что более чем в четыре раза превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Однако собственное производство меди снизилось на 11% в годовом исчислении до 564 000 тонн. Падение производства в основном связано с ограничениями на руднике El Teniente, слабым производством на Chuquicamata и снижением содержания руды на Ministro Hales. Компании также приходится справляться с последствиями смертельного инцидента на El Teniente в июле, и ее целевой показатель по производству на 2026 год в объеме от 1,33 до 1,36 млн тонн становится все более труднодостижимым.

Неопределенность в отношении тарифной политики США продолжает нарушать глобальные торговые потоки меди: трейдеры корректируют свои позиции до возможного введения пошлин на рафинированную медь. Долгосрочные ожидания спроса, связанные с инвестициями в электросети, электрификацией и инфраструктурой электропитания для ИИ, по-прежнему поддерживают рынок.

Согласно последнему отчету о позициях трейдеров (COT) Чикагской товарной биржи (CME), чистая длинная позиция по меди выросла до двухлетнего максимума, увеличившись только за июль на 10 897 контрактов, что является самым большим месячным приростом с сентября 2024 года. Основным триггером возвращения длинных позиций стали сильные финансовые результаты крупных американских технологических компаний и их увеличенные инвестиции в ИИ-инфраструктуру, что укрепило ожидания роста спроса на медь.

Ужесточение предложения на рудниках передается на этап плавки. Производство рафинированной меди в Китае в июле 2026 года, после обновления исторического рекорда, снизилось на 3,7% в месячном исчислении, что указывает на усиление давления на плавильные заводы в сторону сокращения производства.

В то же время разница в ценах между CME и LME продолжает привлекать избыточные запасы меди на склады CME, которые с прошлого года неоднократно обновляли рекорды. Переток запасов привел к ужесточению предложения в других регионах: запасы меди на LME за последние три месяца сократились в совокупности на 39%.

Индийский рынок медного лома сохранял устойчивость на неделе до 26 августа 2026 года. Закупки со стороны производителей катанки, кабелей, латуни и сплавов были стабильными, предложение качественного лома ограничено. Внутреннее предложение остается напряженным, затраты на импорт высоки, а рост мировых цен на медь поддерживает котировки, несмотря на некоторое улучшение запасов на пунктах приема лома. По оценке товарно-сырьевого аналитического агентства BigMint, цена на медный арматурный лом (copper armature scrap) с поставкой в Дели составила 1 310 000 индийских рупий за тонну (т.е. 1 310 индийских рупий за кг) по сравнению с 1 280 000 индийских рупий за тонну неделей ранее. В течение оценочного периода ряд сделок был заключен вблизи уровня 1 310 индийских рупий за кг, что свидетельствует об усилении покупательского интереса и ограниченности наличного предложения.

Правительство Индии объявило о продаже до 6% акций компании Hindustan Copper через механизм предложения о продаже (OFS): первоначально 3% акций по минимальной цене 514 индийских рупий за акцию, с возможностью продажи еще 3% при высоком спросе. Первоначальная часть для не-розничных инвесторов была полностью подписана, однако после объявления этой новости акции компании значительно подешевели.