Репортаж от Wedoany，Совокупная рыночная капитализация 50 крупнейших горнодобывающих компаний мира резко снизилась во втором квартале, составив к концу квартала 2,19 триллиона долларов, а за три месяца капитализация сократилась на 228 миллиардов долларов. Согласно рейтингу TOP 50 от Mining.com, несмотря на то, что с начала года отрасль заработала 22 миллиарда долларов прибыли, падение во втором квартале почти полностью нивелировало прирост в 250 миллиардов долларов, полученный в первом квартале.
Основной причиной снижения рыночной капитализации стало падение цен на золото. Цена на золото снизилась с почти 5589 долларов за унцию в конце января до менее 4000 долларов к концу июня, что стало худшим кварталом для драгоценного металла за 13 лет, вызвав повсеместные убытки во всей золотодобывающей отрасли.
17 золотодобывающих компаний и компаний по добыче драгоценных металлов, входящих в рейтинг, совокупная рыночная капитализация которых составляет более четверти от общей стоимости рейтинга, понесли серьезные потери. Agnico Eagle потеряла 28 миллиардов долларов, что составляет 26% от ее стоимости; компания впервые достигла трехзначной оценки в январе. Kinross, Gold Fields и Shandong Gold также пережили аналогичное падение, причем Shandong Gold пострадала сильнее всех: ее рыночная капитализация сократилась на 40%, а позиция в рейтинге опустилась на 16 мест до 46-го, что стало одним из самых значительных падений в истории рейтинга. Компании, занимающиеся металлами и роялти, традиционно считающиеся защитным инструментом от волатильности золота, также не избежали потерь: Wheaton, Franco-Nevada и Royal Gold упали на 18–23%. Крупнейшая в мире золотодобывающая компания Newmont снизилась относительно умеренно, на 16%, что позволило ей обогнать Zijin Mining и подняться на четвертое место в общем рейтинге. Проект расширения подземной разработки Red Chris в Британской Колумбии получил разрешение регулирующих органов в июне.
В то же время традиционные диверсифицированные горнодобывающие компании продемонстрировали значительное восстановление в этом квартале. Рыночная капитализация BHP увеличилась на 28 миллиардов долларов, или на 16%, достигнув 209 миллиардов долларов, легко превзойдя отметку в 200 миллиардов долларов, впервые преодоленную в 2026 году. Rio Tinto вернулась на второе место в мире с рыночной капитализацией в 162 миллиарда долларов. Anglo American поднялся на четыре позиции до 13-го места с ростом на 12%, чему способствовало его предложение о слиянии с Teck Resources. Сделка получила одобрение акционеров и вступила в стадию расчетов, Teck отправил документы на обмен акций в конце июня. Окончательное одобрение ожидается не позднее марта 2027 года и требует поддержки китайских регулирующих органов. Номинальная оценка объединенной компании Teck-Anglo American составляет около 82 миллиардов долларов.
Цены на медь во втором квартале испытали резкие колебания. Цена на медь на COMEX в середине мая достигла исторического максимума в 6,72 доллара за фунт, после чего снизилась. Клуб шести компаний с рыночной капитализацией более 100 миллиардов долларов, появившийся в январе, просуществовал всего один квартал и распался из-за выхода Agnico. Zijin Mining после падения на 20% с трудом удержала капитализацию в 100 миллиардов долларов, чуть ниже этой отметки. Glencore, диверсифицированная горнодобывающая компания с наибольшей подверженностью меди, в начале июня была близка к 100 миллиардам долларов, но затем упала на 20% до примерно 80 миллиардов долларов к концу квартала, заняв седьмое место. First Quantum Minerals выросла на 10%, совершив самый значительный скачок в рейтинге, поднявшись на 10 позиций до 31-го места, благодаря правительственному аудиту, который показал, что уровень выполнения экологических обязательств на ее закрытом медном руднике Cobre Panama составляет 88%; эта оценка устранила ключевое препятствие для возобновления работы. Southern Copper сохранила третье место, а Teck выросла на 13%.
Производители урана продемонстрировали новую стабильность. Cameco заняла 17-е место, а Kazatomprom — 37-е, причем последняя стала победителем года с ростом на 32%. Обе компании следуют циклам долгосрочных контрактов, а не спотовым ценам, которые снизились с январских максимумов до около 80 долларов за фунт. В секторе редкоземельных элементов наблюдалась дифференциация. Несмотря на восстановление отрасли и многомиллиардные стратегические инвестиции, поступающие в западные цепочки поставок магнитов, отраслевые гиганты не смогли удержать свои позиции в топ-50. MP Materials, вошедшая в рейтинг в 2025 году на 40-м месте благодаря сотрудничеству с Пентагоном, с тех пор потеряла около половины своей рыночной капитализации, которая сейчас составляет около 9 миллиардов долларов, что значительно ниже порога входа. Австралийская Lynas с капитализацией около 12 миллиардов долларов колеблется чуть ниже порога. Northern Rare Earth остается единственным представителем отрасли, занимая 28-е место с рыночной капитализацией в 26 миллиардов долларов.
В этом квартале цены на акции литиевых компаний явно оторвались от фундаментальных показателей товарного рынка. Цена на карбонат лития аккумуляторного качества почти удвоилась в период с декабря по конец января, а затем оставалась на высоком уровне около 22 400 долларов за тонну к концу квартала, увеличившись примерно на треть за год. Несмотря на оптимистичные прогнозы роста спроса в 2026 году, три выжившие компании с пика 2022 года — SQM, Ganfeng Lithium и Albemarle — потеряли от 13% до 25% своей рыночной капитализации во втором квартале. С момента пика отрасли шесть литиевых компаний в совокупности достигли 120 миллиардов долларов в 2022 году, в то время как сейчас только три представителя едва набирают в сумме 55 миллиардов долларов.
Что касается изменений в рейтинге, KGHM вернулась на 42-е место после выхода из рейтинга в конце 2024 года; во втором квартале она выросла на 21% и объявила о плане инвестиций в размере 8,55 миллиарда долларов, завершив 18-месячное отсутствие. Hindustan Zinc дебютировала в рейтинге на 30-м месте после завершения выделения из материнской компании Vedanta в этом квартале, войдя в рейтинг как единое юридическое лицо. Порог входа в топ-50 снизился с 18 миллиардов долларов три месяца назад до 13 миллиардов долларов. Индонезийская Amman Minerals стала первой компанией из этой страны, вошедшей в рейтинг, но ее рыночная капитализация сократилась примерно на три четверти от пикового значения, только во втором квартале упав на 35%, и она заняла последнее 50-е место.
