Репортаж от Wedoany，Административный совет по экономической защите (Cade), антимонопольный регулятор Бразилии, безоговорочно одобрил сделку по приобретению группой Mercuria активов Raízen в Аргентине. Приобретение будет осуществлено через дочерние компании Mercuria — Latam Downstream Holdings и Silver Projects I.
Основные активы сделки включают контроль над такими предприятиями, как Raízen Argentina, Raízen Energina, Deheza и Estación Lima. Эти компании занимаются переработкой, дистрибуцией и продажей топлива в Аргентине и в настоящее время принадлежат Raízen Energia. Mercuria стремится расширить свое присутствие на аргентинском рынке нефти и топлива, укрепив операционную и коммерческую деятельность в стране; для Raízen продажа активов поможет снизить долговую нагрузку и сосредоточиться на основном бизнесе.
Хотя активы сделки находятся в Аргентине, она подлежит одобрению Cade, поскольку доходы соответствующих экономических групп превышают пороговые значения, установленные Законом о защите конкуренции. После оценки конкуренции антимонопольный орган пришел к выводу, что данное приобретение не окажет существенного влияния на бразильский рынок, поскольку Mercuria не закупает в Бразилии продукцию, экспортируемую аргентинскими компаниями. В Бразилии бизнес целевых компаний незначителен и ограничивается экспортом нафты и смазочных материалов, с годовым доходом менее 75 миллионов бразильских реалов.
Mercuria является одним из ведущих мировых трейдеров энергоносителями и сырьевыми товарами, охватывая нефть, нефтепродукты, природный газ, электроэнергию, биотопливо и углеродные кредиты. В Бразилии ее деятельность в основном сосредоточена на торговле топливом, углеродных кредитах, а также оптовой торговле нефтепродуктами через Flamma Óleos & Derivados.
Решение финансовых проблем Raízen является более глубоким отраслевым контекстом данной сделки. Ее акционер Cosan ведет переговоры о увеличении капитала для снижения собственного уровня долговой нагрузки и уделяет первоочередное внимание укреплению структуры капитала. Генеральный директор Cosan Марсело Мартинс заявил на телефонной конференции по итогам первого квартала 2026 года, что компания намерена инвестировать в Raízen, но сумма вложений не превысит часть средств, полученных от увеличения капитала.
В ходе обсуждений акционеров рассматривались различные варианты, но не удалось достичь согласия относительно того, как Cosan будет участвовать в рекапитализации совместного предприятия. Мартинс сообщил, что внутренняя оценка Cosan показала: без масштабного обмена долга на акции одних только инвестиций недостаточно для кардинального улучшения финансового положения Raízen. Обсуждения также включали выделение части бизнеса Raízen или продажу доли в одном из его направлений. Из-за условий, согласованных с кредиторами, Cosan в конечном итоге не смогла участвовать в объявленной схеме структуры капитала.
В марте этого года Raízen объявила, что рассматривает варианты улучшения финансового положения, включая вливание 4 миллиардов бразильских реалов. Из них Shell Group планирует внести 3,5 миллиарда бразильских реалов, а инвестиционный инструмент под контролем Aguassanta Investimentos, принадлежащей семье контролирующего акционера Cosan Рубенса Омето, — 500 миллионов бразильских реалов. Со стороны Cosan не было объявлено о вливании средств в Raízen.
