Репортаж от Wedoany，С июня, на фоне ослабления конфликта между США, Израилем и Ираном, а также ожиданий восстановления поставок, цены на алюминий продолжали снижаться, что привело к синхронному падению цен на литейные алюминиевые сплавы. По мере смещения ценового центра вниз, литейные алюминиевые сплавы демонстрируют более высокую устойчивость к падению, и спред между фьючерсами на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) и фьючерсами на литейные алюминиевые сплавы постоянно сужается. По состоянию на начало июля спред между ближайшими и следующими за ними контрактами на алюминий SHFE и литейные алюминиевые сплавы приблизился к нулю, сократившись примерно на 1400 юаней/тонну по сравнению с началом июня.
Падение цен на фьючерсы на литейные алюминиевые сплавы было меньше, чем на фьючерсы на алюминий SHFE, главным образом из-за дефицита предложения литейных алюминиевых сплавов, в то время как ожидания по предложению первичного алюминия становятся более мягкими. С одной стороны, предложение сырья для литейных алюминиевых сплавов в Китае сокращается на пределе. Предложение лома чувствительно к ценам на первичный металл: рост цен на алюминий стимулирует переработку алюминиевого лома, а устойчивое снижение цен на алюминий, наоборот, сдерживает ее. В то же время, с июня ужесточился контроль за политикой «обратного выставления счетов», ужесточилась политика возврата налогов, многие малые и средние предприятия по переработке отходов в различных регионах сократили или остановили производство, а уровень загрузки мощностей остается низким. Упорядочение «экономики выставления счетов» в различных регионах привело к значительному снижению лимитов на выставление счетов для предприятий верхнего и нижнего звеньев алюминиевой цепочки, что еще больше сократило предложение легальных источников с счетами-фактурами, цены на лом остаются высокими, а спред между ценами на первичный и вторичный алюминий продолжает сужаться.
С другой стороны, сокращается и предложение импортного вторичного алюминиевого сырья. Импорт сырья для вторичного алюминия в Китай обычно ценообразуется на основе цен на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME). После начала конфликта между США, Израилем и Ираном цены на алюминий на LME продолжали расти относительно китайских цен, что привело к расширению убытков от импорта первичного алюминия в Китай. Длительные и значительные убытки сдерживали желание импортировать сырье для вторичного алюминия. Согласно данным Главного таможенного управления Китая, в январе-марте этого года объем импорта сырья для вторичного алюминия в Китай составил 526 000 тонн, что на 3,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; в апреле-мае импорт снизился до 171 000 тонн и 152 000 тонн соответственно, что на 10,4% и 4,8% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Хотя текущие убытки от импорта первичного алюминия в Китай значительно сократились, они все еще находятся на относительно высоком уровне, что недостаточно для стимулирования импорта сырья для вторичного алюминия. Кроме того, в этом году наблюдается тенденция к сокращению предложения зарубежного сырья для вторичного алюминия: ОАЭ с 3 июня ввели временный запрет на экспорт твердых отходов и металлов сроком на 4 месяца; ЕС планирует с конца третьего квартала ввести 15%-ную пошлину на экспорт алюминиевого лома, чтобы усилить использование сырья для вторичного алюминия. Европа является крупнейшим в мире экспортером вторичного алюминия, и введение ЕС экспортных пошлин может еще больше обострить дефицит предложения сырья для вторичного алюминия.
Со стороны потребления около 70% литейных алюминиевых сплавов используется в транспортном секторе. В последнее время наблюдается маржинальное улучшение производства и продаж автомобилей в Китае, производство и экспорт мотоциклов сохраняют относительно сильные показатели. В сочетании с официальным введением углеродного налога ЕС, низкоуглеродные свойства вторичных литейных алюминиевых сплавов обеспечивают сильную поддержку их потреблению. Что касается электролитического алюминия, то данные по недвижимости в Китае остаются слабыми, наблюдается значительное снижение производства фотоэлектрических модулей и новых установленных мощностей, в секторе потребления присутствуют негативные факторы. Улучшение спроса в Китае в основном зависит от экспорта, а также от пополнения запасов в нижнем звене и снижения эффекта замещения, вызванных падением цен на алюминий.
В настоящее время структура фьючерсов на литейные алюминиевые сплавы с ближними месяцами изменилась с контанго на бэквордацию, в то время как фьючерсы на алюминий SHFE по-прежнему сохраняют структуру контанго, что указывает на более жесткий баланс спроса и предложения на ближнем конце для литейных алюминиевых сплавов. В этом контексте цены на литейные алюминиевые сплавы, вероятно, продолжат опережать цены на электролитический алюминий. В целом, падение цен на алюминий, ужесточение политики и предыдущие внутренние и внешние факторы совместно привели к сокращению предложения литейных алюминиевых сплавов, а устойчивость спроса также оказала сильную поддержку их ценам. Цены на фьючерсы на литейные алюминиевые сплавы по-прежнему имеют поддержку. В то же время, при сохраняющихся высоких запасах алюминиевых чушек и отсутствии явного ужесточения предложения на ближнем конце, ожидается, что цены на литейные алюминиевые сплавы сохранят относительную силу по сравнению с ценами на алюминий. В дальнейшем необходимо следить за изменениями запасов и предложения алюминия; разворот спреда возможен только при дальнейшем сокращении запасов алюминиевых чушек или усилении нарушений в поставках.
