Репортаж от Wedoany，Политические решения, а не изменения в поставках с рудников, становятся ключевым фактором, влияющим на баланс спроса и предложения на рынке критически важных полезных ископаемых. В первую неделю июля одновременно произошли два события: расширение Китаем экспортного контроля в отношении Японии и остановка системы экспорта кобальта в Демократической Республике Конго из-за сбоя в таможенной регистрации. При неизменных объемах добычи на рудниках и спросе эти события повлияли на цены на критически важные полезные ископаемые, демонстрируя, что вес государственных решений в текущей оценке цепочек поставок сравнялся с геологическими и операционными факторами.
29 июня Министерство коммерции Китая внесло четыре японских государственных оборонных исследовательских института в черный список и добавило 20 организаций, включая Mitsubishi Electric и Mitsubishi Heavy Industries, в список экспортного контроля. Ограничения распространяются на вольфрам, молибден, а также готовые магнитные материалы, такие как самарий-кобальтовые и неодим-железо-боровые магниты. В отличие от предыдущих ограничений, касавшихся только исходных оксидов, теперь контроль расширен на высокоценные производственные ресурсы на этапе переработки, что означает распространение экспортных ограничений с добычи на этапы переработки и поставок компонентов, делая нижестоящие цепочки поставок более уязвимыми к изменениям политики.
Тем временем Демократическая Республика Конго является источником около 70% мировых поставок рудничного кобальта. Страна установила годовой лимит экспорта кобальта на 2026 и 2027 годы в размере 96 600 тонн, что составляет менее половины ее объема производства в 2024 году. Согласно правилам квотирования, квоты, не отгруженные до установленного срока, автоматически конфискуются в государственный стратегический резерв. С 1 июля сбой в регистрации на таможенной платформе страны привел к риску конфискации около 20 000 тонн кобальта (стоимостью около 1,1 миллиарда долларов США). Среди пострадавших производителей — China Molybdenum, Glencore, Eurasian Resources Group и Huayou Cobalt. Этот инцидент показывает, что даже при неизменных объемах добычи и спроса административные решения в рамках системы экспортных квот могут сократить доступное предложение и повлиять на цены на кобальт.
Третье политическое решение той же недели поступило из Северной Америки. 1 июля США отказались продлевать Соглашение между США, Мексикой и Канадой (USMCA) в его текущей форме. Соглашение, охватывающее ежегодную торговлю в Северной Америке на сумму около 2,5 триллиона долларов США, было помещено в десятилетний цикл ежегодного пересмотра, а не продлено на 16 лет. Соглашение остается в силе, но ежегодный пересмотр снижает предсказуемость торговых правил для трансграничных проектов по добыче критически важных полезных ископаемых и цепочек поставок аккумуляторов, в результате чего производство критически важных полезных ископаемых между Канадой, США и Мексикой сталкивается с более высокими политическими рисками.
Сбой в таможне Конго и расширение экспортного контроля Китая не являются изолированными событиями; они отражают общую тенденцию незначительных изменений в глобальной концентрации переработки за последние пять лет. Согласно данным Международного энергетического агентства (МЭА), средняя доля рынка трех крупнейших стран-переработчиков меди, лития, никеля, кобальта, графита и редкоземельных элементов выросла с примерно 82% в 2020 году до 86% в 2024 году. Мощности по переработке и обработке, а не поставки с рудников, остаются основным источником риска концентрации в цепочках поставок критически важных полезных ископаемых. Прогнозы базового сценария МЭА показывают, что доля трех крупнейших переработчиков лишь незначительно снизится в ближайшее десятилетие, оставаясь близкой к уровню 2020 года.
Данные о концентрации переработки показывают, что причиной того, что отдельные политические действия продолжают нарушать цепочки поставок критически важных полезных ископаемых, является уязвимость самих цепочек поставок. Финансирующие организации проектов в настоящее время уделяют больше внимания подверженности политическим решениям в рамках одной юрисдикции, а не только качеству ресурсов. Учреждения развития в процессе due diligence больше ценят лицензирование, экологическое соответствие и юрисдикционные риски. Международная финансовая корпорация (IFC) уже подтвердила, что окончательное технико-экономическое обоснование и оценка воздействия на окружающую и социальную сферу определенного проекта соответствуют ее стандартам эффективности, что ускоряет процесс due diligence для других кредиторов.
Три метода снижения рисков становятся все более важными в финансировании проектов по добыче критически важных полезных ископаемых: производство побочных продуктов, переработка и использование юрисдикционных преимуществ в стоимости или выбросах углерода. Завод White Mesa Mill компании Energy Fuels в штате Юта является единственным в США полностью лицензированным и действующим предприятием по переработке обычного урана, а также единственным объектом, способным разделять монацит на отдельные оксиды редкоземельных элементов. Он перерабатывает до 10 000 тонн монацита в год, производя до 1 000 тонн оксида неодима-празеодима (NdPr), используемого в постоянных магнитах для электромобилей и оборонной промышленности. Окончательное технико-экономическое обоснование проекта Kasiya компании Sovereign Metals, основанного на производстве рутила (титана) и графита, показывает чистую приведенную стоимость при ставке дисконтирования 8% в размере 2,2 миллиарда долларов США. Его недавно подтвержденный поток монацита может быть извлечен через существующий хвостовой контур с почти нулевыми дополнительными капитальными затратами. Приростные затраты на графит в этом проекте составляют всего 241 доллар США за тонну, что позволяет достичь операционной рентабельности в 50% даже на рынке графита для аккумуляторов с более низкой стоимостью, избегая требований к лицензированию и инфраструктуре, характерных для независимых проектов.
Проект Lifezone Metals по переработке металлов платиновой группы (МПГ) в США извлекает полезные ископаемые из вторичного сырья. Пилотные испытания показали степень извлечения платины и палладия до 99%, а родия — до 95%. Проект Crawford компании Canada Nickel в Онтарио использует преимущества местной низкоуглеродной электросети для поддержки операций. Низкоуглеродная и недорогая энергосистема Онтарио, работающая на атомной и гидроэлектроэнергии, может снизить углеродоемкость продукции и уменьшить затраты на соблюдение требований в рамках Механизма пограничной корректировки выбросов углерода (CBAM) Европейского Союза.
Политические события первой недели июля повлияли на ценообразование критически важных полезных ископаемых без закрытия рудников, ухудшения ресурсной базы или шоков спроса, отражая тот факт, что политические решения правительств нескольких стран-экспортеров стали столь же важны, как геологические изменения или разработка месторождений. Поскольку концентрация переработки практически не изменилась за последние пять лет, различия между проектами все больше проявляются в том, как они снижают подверженность концентрированным цепочкам поставок и политическим рискам. Обязательства по финансированию и соглашения о закупке по-прежнему зависят от достижения проектных этапов и окончательного утверждения, при этом способность к реализации стала столь же важна, как качество ресурсов и юрисдикционная подверженность.
