Репортаж от Wedoany，Компания Blue Arrow Electronics приобретает 60% акций Chengdu Xinyi Technology Co., Ltd. за 336 миллионов юаней, стремясь создать интегрированную производственную цепочку «проектирование чипов + сборка и тестирование полупроводников».
Компания Blue Arrow Electronics (301348) недавно опубликовала заявление о намерении приобрести 60% акций Chengdu Xinyi Technology Co., Ltd. (сокращенно: Chengdu Xinyi) за 336 миллионов юаней из собственных или привлеченных средств. После завершения сделки Chengdu Xinyi станет дочерней компанией Blue Arrow Electronics и будет включена в консолидированную отчетность. Данное приобретение было одобрено на общем собрании акционеров компании.
Предшественником Blue Arrow Electronics был Фошаньский завод радиоаппаратуры № 4, основанный в начале 1970-х годов. Компания долгое время специализировалась на сборке и тестировании полупроводников, выпуская в основном дискретные компоненты и интегральные схемы. Являясь важной базой по сборке и тестированию полупроводников в Южном Китае, компания сформировала производственную мощность более 15 миллиардов единиц в год, обслуживая таких клиентов, как Midea, Gree и China Resources Microelectronics. Однако в последние годы компания испытывает значительное операционное давление. Согласно финансовым данным, в 2025 году выручка компании составила около 712 миллионов юаней, чистый убыток, приходящийся на акционеров материнской компании, — около 37,3711 миллиона юаней, а общая валовая маржа составила всего 0,41%, при этом валовая маржа бизнеса по сборке и тестированию снизилась на 9,1 процентного пункта до -7,03%. В первом квартале 2026 года выручка компании составила 176 миллионов юаней, а чистый убыток, приходящийся на акционеров материнской компании, продолжился, составив 8,0352 миллиона юаней, что на 10,22% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В годовом отчете Blue Arrow Electronics объяснила причины убытков тем, что восстановление спроса в традиционных сферах потребительской электроники и промышленности не оправдало ожиданий, темпы восстановления рынка аналоговых устройств и дискретных компонентов были слишком медленными, а также давлением на цены продукции и ростом стоимости сырья. В этом контексте компания решила прорваться вверх по производственной цепочке путем слияний и поглощений, стремясь улучшить структуру бизнеса и повысить ключевую конкурентоспособность.
Chengdu Xinyi была основана в 2016 году Хун Фэнмином и Хун Фэнцзюнем. Компания занимается исследованиями, разработкой, производством и продажей высоконадежных аналоговых интегральных схем, создав полную индустриализированную систему, охватывающую проектирование чипов, управление производством пластин, тестирование продукции и поддержку приложений. Продукция в основном используется в области компьютерной обработки, восприятия и наведения, радиолокационной связи и противодействия, с основным фокусом на микросхемы интерфейсов связи и микросхемы аналоговых сигнальных цепей. Сфера применения охватывает информационные коммуникации, промышленный контроль, мониторинг и безопасность, здравоохранение, контрольно-измерительные приборы, новую энергетику и автомобилестроение. В настоящее время более 200 видов IC-продукции Chengdu Xinyi прошли сертификацию отечественного независимого и контролируемого производства. Среди клиентов — такие крупные государственные и центральные предприятия, как China Electronics Technology Group Corporation, Aviation Industry Corporation of China, China North Industries Group Corporation и другие. На операционном уровне в 2025 году выручка компании составила около 156 миллионов юаней, чистая прибыль — около 36,6135 миллиона юаней; в первом квартале 2026 года выручка составила 42,9478 миллиона юаней, чистая прибыль — 10,7392 миллиона юаней. Что касается структуры акционерного капитала, Chengdu Xinyi завершила раунд финансирования серии A в 2022 году, привлекая Chengdu Kechuang Investment Group с местным государственным капиталом, чьи акционеры включают Комитет по контролю и управлению государственным имуществом города Чэнду, Финансовый департамент провинции Сычуань, Комитет по контролю и управлению государственным имуществом района Цзиньню города Чэнду и других; в 2024 году был завершен раунд финансирования серии B с привлечением Zhuhai Xinhe Zhiyuan Investment Partnership (Limited Partnership) и Shenzhen Qieshi Huichuang Venture Capital Partnership (Limited Partnership), что еще больше укрепило капитальную базу.
Данная сделка предусматривает соглашение о результатах деятельности и график платежей. Хун Фэнмин, Хун Фэнцзюнь и Xinyi Tongchuang, как стороны, гарантирующие результаты, обязались, что чистая прибыль Chengdu Xinyi в 2026–2028 годах составит не менее 33 миллионов юаней, 40 миллионов юаней и 47 миллионов юаней соответственно, а совокупная гарантированная чистая прибыль за три года составит не менее 120 миллионов юаней. Учитывая, что чистая прибыль Chengdu Xinyi в 2025 году уже достигла 36 миллионов юаней, выполнение первого этапа гарантированных результатов относительно контролируемо. График платежей разделен на пять этапов, причем последние три этапа напрямую связаны с выполнением плана: после завершения передачи акций и регистрации изменений в коммерческих органах Blue Arrow Electronics выплатит в общей сложности 70% суммы за передачу акций; если коэффициент выполнения плана за 2026 год достигнет 80%, будет выплачено 10% от суммы; затем, когда коэффициент выполнения совокупной чистой прибыли за каждый год достигнет 80%, будут выплачены оставшиеся 10% от суммы за передачу акций соответственно.
