Репортаж от Wedoany，Dish DBS в рамках заявления о банкротстве по Главе 11 планирует продать «практически все» активы Dish Wireless, включая десятки тысяч единиц радиооборудования, а EchoStar назначена стартовым претендентом. Первое слушание по делу назначено на сегодня позднее.
Согласно «Заявлению первого дня», поданному 1 июля, материнская компания Dish Wireless, EchoStar, назначена стартовым претендентом для любых участников, чьи предложения будут признаны выше или лучше, чем предложение EchoStar. Её роль заключается в установлении минимальной ценовой планки, чтобы предотвратить подачу другими потенциальными покупателями необоснованно низких ценовых предложений. В заявлении содержится пространное изложение от Джона Свиринги, президента, главного операционного директора и члена совета директоров Dish Wireless. Согласно «Соглашению о покупке активов стартовым претендентом», на которое ссылается заявление, группа должников Dish Wireless до подачи заявления о банкротстве по Главе 11 запустила «рыночный процесс» для поиска более высоких или лучших предложений на активы. Соглашение устанавливает крайний срок подачи заявок на 10 августа 2026 года. Если до этого срока будут получены какие-либо соответствующие заявки, аукцион планируется провести 12 августа 2026 года, а слушание по утверждению продажи победителю — 17 августа 2026 года.
Аналитики LightShed Partners Уолтер Пайесик и Джо Гэлоун в своем исследовательском отчете объяснили, что такой подход создает условия для третьих сторон, таких как SpaceX, которая интегрирует спектр, потенциально использующий эти активы, для приобретения наземных сетевых активов по низкой цене. Они считают, что наиболее очевидным путем является покупка этого радиооборудования SpaceX, Charter Communications или другой третьей стороной с последующим пересмотром договоров аренды с вышковыми компаниями. Они также сомневаются, что SpaceX может предпочесть самостоятельное строительство наземной сети, но признают, что SpaceX, вероятно, будет трудно отказаться от дешевых радиоактивов, которые можно использовать для согласования выгодных условий аренды.
По состоянию на 5 мая 2026 года Dish Wireless развернула более 144 000 единиц радиооборудования на 24 000 вышковых площадках в США, которые ранее обеспечивали покрытие более 80% территории страны. После продажи спектра EchoStar компаниям AT&T и SpaceX Dish Wireless вывела из эксплуатации свою 5G-сеть, а сервис Boost Mobile от EchoStar перешел на гибридную модель MVNO, работающую в мобильной сети AT&T. В своем заявлении Свиринга отметил, что указание FCC EchoStar быстро ускорить продажу спектра под угрозой отзыва лицензий является «необычным», и, насколько ему известно, FCC ранее никогда не требовала от какой-либо стороны продавать свои лицензии на спектр под угрозой прекращения.
Вывод из эксплуатации сети Dish Wireless спровоцировал более 170 судебных исков. Dish Wireless прекратила платежи вышковым компаниям и другим поставщикам инфраструктуры, утверждая, что может отказаться от этих контрактов, поскольку продажа спектра EchoStar сделала невозможной эксплуатацию сети 5G. Dish Wireless также утверждает, что спектр принадлежит EchoStar, а не Dish Wireless, поэтому Dish Wireless не имеет права на получение какой-либо выручки от продажи. Многие бывшие партнеры не согласны с аргументацией компании и ее позицией по форс-мажору. В «Заявлении первого дня» Dish Wireless оценивает, что заключила тысячи таких договоров аренды вышек, услуг оптоволоконного обратного канала и связанных с ними соглашений на сетевое радиооборудование, а общая сумма арендной платы за вышки для должников Dish Wireless в 2025 году составила около 567,8 миллиона долларов. Dish Wireless и EchoStar инвестировали около 46 миллиардов долларов в строительство и развертывание сети 5G, из которых более 30 миллиардов долларов было потрачено на покупку лицензий на радиочастотный спектр и более 16 миллиардов долларов — на строительство сети. Dish Wireless заявила, что достигла соглашений с сотнями компаний, но истцы по сети 5G подали более 170 исков в суды штатов и федеральные суды, причем около 85 дел уже прошли стадию возражений и перешли к ранней стадии раскрытия доказательств. FCC учредила депозитный счет на сумму 2,4 миллиарда долларов для покрытия части потенциальных претензий в качестве условия одобрения продажи спектра EchoStar компаниям AT&T и SpaceX. Этот траст охватывает претензии на сумму менее 100 000 долларов, а также будущие претензии по арендной плате и упущенной выгоде, связанные с соглашениями с поставщиками. Аналитики LightShed отмечают, что депозитный счет FCC обеспечивает ограниченную защиту вышковых компаний, причем верхний предел таких требований по аренде составляет около 15% от суммы претензий. Поскольку Crown Castle считает, что из-за дефолта Dish Wireless ей причитается 3,5 миллиарда долларов, стоимость этого требования составляет всего 525 миллионов долларов. Стоимость контракта American Tower с Dish Wireless составляет около 2 миллиардов долларов, поэтому 15% — это всего 300 миллионов долларов. Верхний предел требований SBA Communications может составить около 41 миллиона долларов. Аналитики добавили, что общая сумма верхних пределов требований этих трех важных субъектов составляет менее 900 миллионов долларов, в то время как они борются за пул в 2,4 миллиарда долларов, и это при условии полной победы вышковых компаний. Согласно обзору кредиторов, связанных с делом, проведенному Wireless Estimator, Midwest Fiber Holdings имеет требование по долгу сделки на сумму 1,6 миллиарда долларов, за ней следуют T-Mobile (1,52 миллиарда долларов) и Infosys (1,24 миллиарда долларов). Другие компании в списке включают Crown Castle, American Tower, Zayo Group, Comcast, Charter Communications, Cox Communications и Astound. Примечательно, что Dish добивается одобрения «общеотраслевого» ходатайства, чтобы иметь возможность своевременно производить платежи поставщикам, партнерам и другим кредиторам в соответствии с существующими контрактами.
Дело о банкротстве Dish DBS по Главе 11 направлено на погашение долгов и продвижение ликвидации бизнеса Dish Wireless, при этом около 88% держателей облигаций Dish (представляющих более 8,8 миллиарда долларов долга) подписали соглашение о реструктуризации поддержки. Аналитик New Street Research Дэвид Барден считает, что решение подать заявление о защите от банкротства по Главе 11 «не так плохо, как кажется». Он объясняет, что суть в том, что это не повлияет на оценку Echostar; по его мнению, исходя из текущей цены акций SpaceX и оценки спектра на аукционе AWS-3 DE, ECHO по-прежнему стоит 165 долларов за акцию, а на основе целевой цены SpaceX в 165 долларов стоимость ECHO составляет 161 доллар за акцию. Ожидается, что подача заявления о банкротстве по Главе 11 окажет давление на кредиторов Dish, которые еще не согласились на RSA, вынудив их подписать соглашение, и позволит компании продолжать деятельность, выплачивая держателям облигаций оговоренные суммы. Барден пишет, что это не передача контроля над DBS председателем EchoStar Чарли Эргеном кредиторам, а естественное продолжение RSA, бизнес как обычно. На торгах в среду днем акции EchoStar упали на 31 цент (-0,31%) до 101,19 доллара за акцию.
