Репортаж от Wedoany，Компания Silver Tiger Metals получила первое разрешение на строительство, выданное Мексикой иностранной компании с 2019 года. Строительство установки кучного выщелачивания серебра/золота на проекте El Tigre в штате Сонора ведется уже около 3,5 месяцев, а первая разливка золота и серебра запланирована на декабрь 2027 года.
Чистая приведенная стоимость (NPV) проекта кучного выщелачивания после уплаты налогов по консервативным ценам (около 70 долларов за унцию серебра, 4200 долларов за унцию золота) составляет около 800 миллионов долларов, внутренняя норма доходности (IRR) — 92%. В течение первых 10 лет срока эксплуатации рудника проект будет генерировать около 100 миллионов долларов чистого денежного потока после уплаты налогов ежегодно. Отдельная предварительная экономическая оценка (PEA) для подземного рудника, опубликованная в январе 2026 года, показывает 15-летний срок службы, NPV около 830 миллионов долларов и IRR 110%. Совокупный теоретический NPV двух проектов составляет 1,7–1,8 миллиарда долларов, а годовой денежный поток после уплаты налогов — около 200 миллионов долларов.
Ключевым структурным преимуществом El Tigre является то, что подземное рудное тело полностью находится за пределами зоны кучного выщелачивания открытого карьера, что позволяет вести обе операции одновременно. Это редкость для мексиканской горнодобывающей промышленности, так как обычно подземная руда под штабелями выщелачивания замораживается. Геологоразведочная группа возобновила бурение на северной жиле в 700 метрах от текущего плана рудника, стремясь добавить около 3 миллионов тонн ресурсов при содержании около 350 г/т в серебряном эквиваленте. Это может увеличить подземные ресурсы с 4 до 7 миллионов тонн и существенно изменить план рудника.
Строительство ведется уже около 3,5 месяцев, полностью функционирует строительный лагерь на 50 человек. Ведутся закупки по долгосрочным позициям, земляные работы, расчистка площадки и строительство подушки выщелачивания начнутся в июне 2026 года. Конкретный график: бетонные и гражданские работы запланированы на октябрь 2026 года; дробильный контур — на январь 2027 года; аффинажный завод Merrill-Crowe — на февраль 2027 года; укладка руды начнется в апреле-мае 2027 года; пусконаладка — в октябре 2027 года; первая разливка — в декабре 2027 года. Команда проекта сообщает, что текущие темпы опережают план по диаграмме Ганта.
Генеральный директор компании Гленн Джессом в недавнем интервью рассказал, что текущий план рудника для карьера кучного выщелачивания использует только 60% материала в пределах оптимизированного карьера, а оставшиеся 40% зарезервированы для последующей отработки, что продлевает потенциальный срок службы проекта и его способность генерировать денежные средства. Что касается подземного проекта, Silver Tiger уже имеет мельницу производительностью 800 тонн в сутки, что соответствует мощности, оцененной в PEA. Капитальные затраты на подземный рудник оцениваются в 86 миллионов долларов, из которых около 17 миллионов долларов уже были потрачены на общую инфраструктуру в рамках строительства установки кучного выщелачивания, поэтому дополнительные скорректированные затраты на строительство подземного рудника составляют около 69 миллионов долларов. Для долгового финансирования подземного проекта компания оценивает более выгодные условия, обусловленные изменением рыночной конъюнктуры.
Несмотря на прогресс в строительстве и публикацию PEA, акции Silver Tiger в июне 2026 года торговались примерно вдвое ниже пика января, когда цены на серебро были схожими. Руководство считает, что цена акций оторвана от операционного прогресса, что в основном объясняется более широкой слабостью рынка драгоценных металлов и макроэкономической неопределенностью. Акции компании торгуются с существенным дисконтом к совокупному NPV двух проектов. Руководство определяет путь к переоценке как выполнение плана строительства, а ключевым катализатором является первая разливка в декабре 2027 года.
С завершением программ металлургического и геотехнического бурения для проектов кучного выщелачивания и подземного рудника геологоразведочная группа компании возобновила бурение на северной жиле. Недавно опубликованный раздел 24 PEA включает предварительный план рудника для этих зон, оценивая дополнительные ресурсы объемом около 3 миллионов тонн с содержанием около 350 г/т в серебряном эквиваленте. Более крупный земельный участок El Tigre охватывает 25 км потенциального эпитермального простирания, и все работы велись в пределах примерно 2–3 км. Данное бурение на северной жиле представляет собой первый шаг за пределы этого окна.
Разрешение на эксплуатацию в Мексике является одним из ключевых преимуществ Silver Tiger. Компания получила его после длительного ожидания на фоне заморозки выдачи лицензий из-за усиления регулирования горнодобывающего сектора в Мексике. Компания завершила привлечение 60 миллионов долларов в рамках buy-out финансирования вблизи рыночных максимумов января, доведя денежную позицию до примерно 100 миллионов долларов, после чего совет директоров одобрил строительство. Компания назначила KCA, ранее отвечавшую за общие инженерные работы, главной строительной компанией. Главный операционный директор Франсиско Альбелаис ранее руководил строительством двух крупных проектов кучного выщелачивания для Argonaut Gold в штате Сонора.
Данный материал скомпилирован платформой Wedoany. При цитировании материалов, созданных с помощью искусственного интеллекта (ИИ), необходимо обязательно указывать источник — «Wedoany». В случае выявления нарушения прав или иных проблем просим своевременно информировать нас. Сайт оперативно внесёт изменения или удалит материал.Электронная почта: news@wedoany.com
